2025年12月31日，国内电解锰市场以平稳姿态收官，全年行情完美收尾。长江现货1#电解锰均价报19900元/吨，较上一交易日持平，尽显年末市场的谨慎博弈；但回溯12月全月，电解锰价格累计上涨4400元，涨幅高达28.4%，上演了一轮强势上涨行情。在年末有色金属市场热点纷呈的背景下，电解锰凭借月度近三成的涨幅脱颖而出，其价格变动背后是供应收缩、成本支撑与需求增量的多重共振，涨价逻辑清晰可辨。

供应端收缩是驱动12月电解锰价格飙升的核心推手，主产区政策管控与产能调整形成双重供给约束。进入10月以来，广西、贵州等电解锰主产区启动秋冬季污染防治攻坚管控，环保政策持续加码，部分环保设施不达标的中小产能被迫减产或临时停产，行业有效产能进一步收缩。与此同时，南方主产区进入枯水期，水电价格大幅上涨推高电解锰生产能耗成本——电解锰属于高耗能行业，水电占其生产用电的重要比重，能耗成本上升导致部分成本敏感型中小冶炼企业主动减产，进一步收紧市场供应。此外，行业龙头宁夏天元锰业60万吨电解金属锰（一期）技改项目处于建设阶段，技改期间部分老旧产能同步停产升级，加剧了市场对短期供应缺口的预期，为价格上涨提供了重要支撑。

成本端的刚性支撑的，进一步强化了电解锰的涨价动能。海外锰矿报价持续走高，直接传导至电解锰生产成本。据行业资讯显示，12月康密劳加蓬块锰矿报价上涨至4.5美元/吨度，联合矿业（CML）澳块报价环比上涨0.15美元/吨度。据测算，锰矿价格每上涨0.1美元/吨度，电解锰吨成本将增加约80元，持续攀升的原料成本形成“成本托底”效应，倒逼电解锰价格上行，企业提价意愿强烈。

需求端的“双轮驱动”，为电解锰价格上涨注入强劲动力，传统需求稳中有升与新能源需求爆发形成共振。传统需求方面，尽管12月钢铁行业PMI降至46.3%，呈现淡季特征，但钢厂年末补库刚需稳定——作为电解锰的核心消费领域，钢铁行业用于高强度钢、不锈钢生产的电解锰需求保持刚性，上周末主流钢厂新一轮球状电解锰招标价较上一轮暴涨逾2000元/吨，直接点燃市场情绪，带动现货价格跟涨。新能源需求方面，磷酸锰铁锂（LMFP）电池商业化加速，成为电解锰需求的全新增量引擎。行业巨头纷纷布局磷酸锰铁锂产能，云南裕能二期16万吨/年项目于2025年底全面投产，当升科技攀枝花生产基地合计12万吨/年产能落地，高纯电解锰作为磷酸锰铁锂的核心原料，需求呈现爆发式增长，推动电解锰价值重构。

产业链龙头企业的布局动态，进一步提振了市场信心。湘潭电化作为全球电解二氧化锰行业领军企业，已形成“锰矿资源-电解二氧化锰-锰酸锂”垂直一体化产业链，现有电解二氧化锰总产能12.2万吨，4万吨锰酸锂产能计划扩至7万吨，且其控股子公司正与固态电池企业开展锰酸锂应用研发。红星发展拥有两座碳酸锰矿山，总产能约25万吨/年，锰系产品成为公司核心增长引擎。三峡水利则拥有从锰矿开采到电解锰销售的完整产业链，为行业供应稳定性提供保障。龙头企业的资源布局与产能规划，凸显了行业长期发展潜力，吸引资金关注，带动电解锰市场情绪向好。

12月31日电解锰价格持平，主要源于年末资金落袋为安与供需暂时平衡。经过12月的持续上涨，部分贸易商与企业选择锁定利润，减少投机操作；同时，供应端部分减产产能小幅恢复，需求端补库需求阶段性释放完毕，市场多空博弈加剧，价格暂时进入平稳整理阶段，但并未改变月度上涨的整体格局。

总体来看，2025年12月电解锰价格的强势上涨，是供应收缩、成本支撑、需求增量三重因素共同作用的结果，年末持平更像是行情上涨后的阶段性休整。随着新能源领域需求的持续爆发、行业供应格局的优化，电解锰市场长期景气度有望延续，但短期需关注主产区环保政策变化、锰矿价格波动及新增产能释放节奏。

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