根据长江有色金属网监测数据，2025年12月31日氧化钴现货均价报334,000元/吨，单日上涨1,500元/吨，价格区间上移至318,000-350,000元/吨，当前价格水平较年初实现显著增长，全年呈现阶梯式上涨态势，年末备货需求推动价格突破重要关口。
供给端：资源约束与产能调整并行
全球钴原料供应链持续承压，主要产区政策调整导致原料流通量阶段性收紧，国内冶炼企业普遍面临原料采购周期延长压力。头部企业通过长期协议锁定大部分原料供应，中小厂商则因成本压力加速产能出清，行业头部效应进一步显现。再生钴供应量虽实现可观增长，但受限于技术瓶颈，当前再生材料在整体供应中占比仍相对有限。
需求端：新能源与高端制造双轮驱动
新能源汽车产业链进入传统备货旺季，高镍三元电池需求增长直接拉动高电压钴盐采购规模，头部电池企业订单量显著提升。储能电池市场因全球装机目标刺激，前驱体材料需求保持活跃增长。消费电子端，折叠屏设备渗透率持续提升，人工智能终端产品市场快速扩容，形成增量需求。值得注意的是，人形机器人、低空经济飞行器等新兴领域对高纯度氧化钴的需求开始显现，预计未来将形成显著增量市场。
市场博弈：库存低位与贸易策略分化
社会库存降至近年低位，头部企业订单排产已覆盖未来多个季度。贸易商惜售情绪蔓延，现货市场以刚需小单为主，部分持货商通过灵活交易策略控制库存风险。下游头部企业依托长期采购协议稳定原料供应，中小厂商加速探索替代材料技术方案，低端储能领域无钴化尝试有所增多。
政策与宏观：出口管制与绿色转型共振
主要供应国实施出口限制措施，直接导致全球钴原料流通量阶段性收缩。欧盟环保法规升级推动再生钴利用比例提升，但短期内再生资源供给能力仍难满足市场需求。国内新能源产业政策延续扶持基调，新型储能装机目标上调为行业创造增量空间。全球货币政策转向宽松周期，大宗商品金融属性增强，价格波动幅度较上年有所扩大。
后市展望：高位运行或成常态
当前氧化钴社会库存处于近三年低位，主要生产企业订单已覆盖一季度生产需求。行业机构预测，随着下游需求持续释放，氧化钴价格中枢有望保持上行趋势。建议重点关注具备全产业链布局的龙头企业，以及再生钴技术突破的领军企业。
【个人观点，仅供参考，本文有采用部分AI检索，内容不构成投资决策依据】
【免责声明】：文章内容如涉及作品内容、版权和其它问题，请在30日内与本站联系，我们将在第一时间删除内容。文章只提供参考并不构成任何投资及应用建议。删稿邮箱：info@ccmn.cn
