2026年1月5日，国内白银行情呈现“现货下跌、期货飘红”的分化态势，长江现货与沪银主力走势出现背离。叠加当日地缘局势升温、国际银价大幅上涨等行业动态，白银市场多空博弈加剧，短期波动逻辑聚焦避险情绪与政策预期双重驱动。
具体来看，现货市场方面，1月5日长江现货1#白银均价报18335元/千克，较上一交易日下跌225元，短期呈现小幅回调态势。期货市场则表现偏强，截至今日11:00，沪白银主力2602合约报价18166元/千克，上涨68元，涨幅0.38%，内外盘联动下呈现抗跌韧性。
今日白银行情分化背后，是多重行业因素的叠加影响。首先，地缘风险升温推升全球贵金属避险需求，带动期货市场情绪向好。据悉，美军于1月3日对委内瑞拉发动军事打击，扣押其领导人并接管石油产业，同时俄罗斯多地4日遭无人机袭击，多重地缘事件叠加引发市场避险情绪蔓延。受此影响，国际银价大幅冲高，截至今日早盘，COMEX白银2603合约涨幅达5.83%，报75.155美元/盎司，最高触及76.05美元/盎司，强劲的外盘走势为沪银主力提供了有力支撑。
其次，美联储降息预期持续发酵，为白银价格提供长期支撑。据CME“美联储观察”数据，市场预期美联储1月维持利率不变概率为82.8%，3月累计降息25个基点概率达44.1%，宽松政策预期持续利好以白银为代表的贵金属资产。但现货市场则受短期获利了结压力影响，部分贸易商出于落袋为安需求小幅抛售，导致现货价格出现回调，形成期现走势背离。
此外，国内贵金属板块情绪联动明显，今日湖南白银触及涨停，豫光金铅、白银有色等个股跟涨，板块热度进一步传导至期货市场，提振沪银主力买盘力量。从供需基本面来看，全球白银供需缺口持续扩大，2025年已连续第5年短缺，叠加国内白银出口管制新政落地，长期供给收缩逻辑未改，为银价提供底层支撑；但短期来看，下游企业按需采购为主，现货端需求支撑相对有限，难以推动现货价格同步跟涨。
业内人士分析指出，当前白银市场处于“短期情绪驱动+长期基本面支撑”的格局，期现分化主要源于短期资金博弈与现货流通节奏差异。短期内，地缘局势演变、美联储政策信号及内外盘联动将成为影响银价的核心变量，沪银主力或延续高位震荡走势，而现货价格则可能随情绪消化逐步修复期现价差。长期来看，降息周期开启、供需缺口扩大及工业需求增长（光伏、新能源汽车领域）等因素，仍将支撑白银价格中枢上移。
对于投资者而言，需重点关注地缘风险变化、美联储议息动态及内外盘价格联动性，警惕短期波动加剧带来的投资风险，结合自身风险承受能力理性参与。
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