（长江有色金属网2025年12月26日电） 今日，国内1#锑锭均价报158,450元/吨，2#锑锭均价同步下探至153,950元/吨，单日跌幅均为500元/吨短期市场情绪受阶段性供需错配扰动，但全球稀缺资源属性与新能源产业刚性需求支撑的中长期逻辑未发生根本性改变。
供给端：进口补充缓解短期压力，长期资源瓶颈隐现
国内锑矿开采受环保政策持续压制，主产区产能利用率维持低位，叠加进口矿源补充力度加大，市场流通资源短期呈现宽松态势。部分龙头企业通过海外项目补充供应，国际矿源到港量环比提升，但全球锑资源静态储采比持续下降，主要生产国储量占比变化导致长期供应缺口风险逐步显现。
需求端：光伏增量支撑需求韧性，传统领域持续收缩
光伏玻璃领域仍为锑需求核心驱动力，但阶段性装机量波动导致短期需求回落。传统阻燃剂需求受建筑行业景气度下行影响持续萎缩，铅酸蓄电池领域因技术替代加速进一步缩减用量。半导体等新兴领域虽保持增长态势，但当前用量占比仍相对有限，难以对冲传统领域需求下滑压力。
市场机制：库存周期变化影响短期定价，资金博弈加剧波动
社会库存总量呈现回升态势，库存消化周期缩短至历史中等水平，期货市场贴水幅度扩大反映市场对后市预期分化。贸易环节资金周转压力增大，现货市场流动性呈现收缩趋势，短期价格波动率显著提升。
政策端：出口管制强化与环保升级重塑行业格局
出口配额管理制度持续收紧，叠加碳关税政策实施，出口成本压力传导至生产企业。国内环保核查力度加大推动行业准入门槛提升，中小产能加速出清，具备技术优势与合规能力的企业市场份额稳步扩大。
宏观变量：地缘局势扰动供应链，货币政策预期分化
主要锑矿出口国地缘政治风险加剧区域物流波动，进口成本存在上行压力。全球货币政策宽松预期对工业金属价格形成支撑，但锑作为小金属品种受资金关注度相对有限，价格走势更多受基本面主导。
后市展望：当前价格已接近部分企业成本支撑区间，但市场出清进程尚未完成。若新能源产业技术路线未发生重大变化，锑价有望在合理区间逐步企稳。建议关注具备全产业链布局能力的企业，同时密切关注缅甸等主要供应国政策变动及技术替代进展。
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