（长江有色金属网2025年12月26日电） 今日，国内金属镝均价报1,752,500元/吨，单日下跌5,000元；氧化镝均价同步下探至1,332,500元/吨，跌幅达7,500元，中重稀土领域在新能源产业增速放缓、技术替代加速背景下的深度调整压力，行业供需格局正经历结构性重塑。
供给端：海外供应补充加剧市场宽松预期
国内稀土冶炼分离产能通过技术改造持续释放，主产区合规产能利用率保持高位，叠加非洲进口矿源补充，市场流通资源逐步增加。龙头企业海外项目产能稳步提升，12月向国内发运高品位原料规模扩大，进一步缓解供应压力。隐性库存显性化趋势显现，社会库存总量环比增长，贸易商抛货现象仍存。
需求端：传统领域增速放缓，新兴需求释放不足
新能源汽车、风电等传统下游领域对镝系产品需求增速边际回落，车企年末冲量后生产节奏调整，叠加风电装机进度受季节性因素影响，导致磁材企业采购意愿持续低迷。人形机器人、低空经济等新兴领域虽被寄予厚望，但产业化进程缓慢，当前镝用量占比仍处低位。磁材企业通过配方优化减少镝添加量，进一步削弱需求刚性。
市场机制：价格倒挂倒逼行业整合
当前金属镝现货价格已跌破部分企业成本线，中小厂商亏损面扩大，头部企业通过长协订单锁定主要产能，而贸易商为回笼资金加速抛售，导致现货市场流动性过剩。氧化镝因军工订单支撑相对抗跌，但民用领域成交价较挂牌价存在差距，市场呈现分化格局。
政策干预：出口管制与环保核查强化供给约束
稀土出口配额管理制度全面实施，全年出口总量缩减，叠加八部委联合开展的稀土行业专项整治，重点打击非法开采和走私行为，市场规范化进程提速。环保核查力度加码导致部分中小冶炼厂停产整改，但合规企业产能占比提升，行业集中度进一步提高。
宏观变量：全球经济疲软压制工业需求
国际货币基金组织下调全球经济增长预期，制造业PMI持续位于收缩区间，直接冲击稀土永磁材料需求。欧盟碳关税政策导致出口成本增加，叠加日元贬值削弱日本磁材企业采购能力，海外订单量环比下降。美联储降息预期虽提振大宗商品金融属性，但资金更倾向流入工业金属，稀土板块融资规模缩减。
后市展望：短期市场仍将承压于供应过剩与需求疲软，价格或进一步下探支撑位。中长期来看，新能源汽车高端化、风电大型化及军工领域需求释放将逐步改善供需结构。建议关注具备全产业链整合能力的企业，同时警惕缅甸稀土进口政策变动带来的供应链风险。
【个人观点，仅供参考，本文有采用部分AI检索，内容不构成投资决策依据】
【免责声明】：文章内容如涉及作品内容、版权和其它问题，请在30日内与本站联系，我们将在第一时间删除内容。文章只提供参考并不构成任何投资及应用建议。删稿邮箱：info@ccmn.cn
