2026年首周，镍市全面爆发“开门红”行情，核心现货市场表现亮眼！1月6日据长江有色金属网获悉，长江现货市场1#镍报价区间139750-149750元/吨，均价144750元/吨，单日暴涨4950元，创近期单日最大涨幅；沪镍主力合约盘中突破13.8万/吨阶段性高点，伦镍同步冲高至17535美元/吨。镍市成为开年首个大宗商品焦点。政策扰动、地缘紧张与资金情绪的三重共振，让镍金属在终端消费尚未完全回暖的背景下，走出超预期上涨行情。

此轮镍价上涨的核心驱动力，是印尼镍矿供应收紧预期与地缘政治扰动的叠加效应。作为全球最大镍生产国，印尼计划将2026年镍矿石产量目标从3.79亿吨大幅削减至2.5亿吨，降幅超34%，市场测算若严格执行将出现1000-2000万吨供应缺口，直接点燃供应担忧。更关键的是，淡水河谷印尼因生产计划未获批已暂停采矿，叠加印尼拟对钴等伴生品征税的政策信号，进一步强化成本支撑逻辑。雪上加霜的是，美国对委内瑞拉军事行动加剧国际局势紧张，中信建投指出这将强化基本金属供应端避险情绪，成为镍价上涨的“额外推手”。从行业逻辑看，印尼RKAB配额调整旨在匹配冶炼产能、稳定镍价，但其落地前的不确定性为资金炒作提供空间，紫金天风期货等机构均指出，靴子落地前镍价仍具上涨弹性，高波动成主基调。

资金面的推波助澜将行情推向高潮。1月6日沪镍主力合约总持仓增至超13万手，投机资金加速涌入迹象明显。股市层面形成强烈联动，紫金矿业、洛阳钼业等龙头股港股大幅飙升创历史新高，中国大冶有色金属涨幅超10%，有色板块集体走强领跑市场，“期货+股市”的共振格局进一步放大看涨情绪。但需警惕的是，当前行情仍存在基本面矛盾：全球镍产业仍处产能扩张周期，供应增速高于需求增速，2025年1-10月中国精炼镍产量同比增长32.6%、出口激增58.3%，海内外库存持续累积；且终端消费尚未完全回暖，不锈钢与新能源汽车行业需求复苏节奏仍需观察。这意味着镍价上方空间受限，短期上涨更多是情绪与预期驱动，需警惕政策落地不及预期后的回调风险。

展望后市，镍市正站在“政策、供应与资金面”三重变量交织的十字路口。短期内印尼RKAB配额最终审批若低于2.5亿吨，供应预期将进一步趋紧，叠加雨季对开采物流的潜在干扰，原料端支撑依然明显。与此同时，LME持仓新规细则即将落地，可能显著加剧盘面波动性。需求侧不锈钢仍受地产拖累，新能源增长暂难完全消化过剩压力，因此镍价走势仍由供应与政策主导。当前沪镍围绕13.9万元、LME镍于1.7万美元上方高位震荡，预计近期波动区间分别聚焦于13.4万-14万元/吨和1.55万-1.75万美元/吨。投资者宜保持谨慎、避免追高，可围绕资源掌控力强的龙头布局及产业链延伸动向展开跟踪，这些信号将成为捕捉行业节奏的关键窗口。

总体来看，2026年开局镍市的强势表现，是政策、地缘、资金三重因素共振的结果，但短期情绪驱动行情难以持续，后续仍需回归供需基本面。从中长期看，全球新能源汽车产业对镍的需求增长趋势明确，印尼湿法冶炼一体化项目产能爬坡将逐步改变行业供需结构。当前的市场波动，既是短期预期的集中释放，也是布局优质龙头企业的重要观察期。建议重点跟踪长江现货、伦镍等核心价格指标及印尼政策落地节奏，理性把握市场机会与风险边界。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网