铝价“狂飙”：短期强势上扬，风险与机遇并存

近期，铝市场宛如一颗被点燃的“火药桶”，价格一路加速冲顶，引发市场广泛关注。沪铝与伦铝携手走强，背后究竟隐藏着怎样的市场逻辑？未来铝价又将何去何从？

一、内外盘铝价齐飞，市场热度飙升

沪铝市场表现堪称惊艳，主力合约早盘收盘涨幅达 2.65%，一举创下 24,335 元的逾四年新高，最新收盘价报 24185 元/吨，上涨 625 元/吨。长江现货与广东现货 A00 铝锭价也不甘示弱，分别涨至 23910 元/吨和 23850 元/吨，涨幅均为 600 元。

国际市场上，伦敦金属交易所（LME）铝价同样气势如虹，触及每吨 3,115.5 美元，这是自 2022 年 4 月以来的最高点。内外盘铝价齐头并进，市场热度迅速升温，吸引了众多投资者的目光。

二、供应隐忧：多重因素引发短缺担忧

伦铝价格的大幅上扬，主要源于市场对供应可能短缺的担忧。当前，全球铝供应面临着诸多不确定性因素。一方面，部分铝产区的生产受到各种因素干扰，如能源供应不稳定、设备检修等，导致铝产量增长受限。另一方面，随着全球经济的逐步复苏，对铝的需求持续增加，供需缺口有进一步扩大的趋势。

从国内情况来看，沪铝最新社库为 70.3 万吨，较节前累库 6.5 万吨，社库回到 70 万吨水平。虽然社库有所增加，但相对历史同期仍偏高，且高于去年同期水平。同时，国内炼厂铝水比例下滑，预计接下来一段时间铸锭量将上升。这一系列数据表明，国内铝供应在短期内虽有一定保障，但长期来看，供应压力依然存在。

三、现货市场：价格上扬与贴水扩大并存

现货市场方面，铝锭价格也呈现出明显的上涨态势。现货铝锭报价在 23890-23930 元/吨之间，成交均价较节前上涨 1450 元至 23910 元/吨。然而，值得注意的是，现货对 02 合约报价贴水小幅走阔至 200 元/吨。

现货贴水幅度的扩大，反映出当前现货市场的供需关系存在一定的矛盾。一方面，价格上涨表明市场需求在一定程度上仍然旺盛；另一方面，贴水扩大则暗示着市场对未来铝价走势存在一定的担忧，下游企业在采购时更加谨慎，不愿以较高的价格大量囤货。这种矛盾的心理和行为，将对铝价的短期走势产生重要影响。

四、短期走势：偏强运行但风险暗藏

综合来看，元旦期间外盘铝价表现偏强，伦铝冲破 3000 美元一线，加上南美地缘局势愈演愈烈，进一步加剧了市场对铝供应的担忧，短期铝价或继续偏强运行。

从盘面情况来看，沪铝持仓量仍处于相对高位，波动率也明显攀升。这意味着市场多空双方分歧较大，资金博弈激烈，后续盘面价格波动放大的概率抬升。海外低库存现实以及地缘风险预期加大，为铝价上涨提供了一定的支撑，预计价格向上的概率更大。

然而，我们也不能忽视潜在的风险。当下现货贴水幅度较大，反映出下游企业对高价铝的接受程度有限。如果铝价持续大幅上涨，下游企业可能会因为成本压力而减少采购，甚至进行减产停产，从而对铝价形成负反馈。此外，宏观经济环境的不确定性、政策调控等因素也可能对铝价产生影响。因此，追高的安全边际较差，投资者需要保持谨慎态度。

五、投资策略：等待回调做多，谨慎追高

对于投资者而言，在当前铝价走势不确定的情况下，不宜盲目追高。虽然短期铝价有偏强运行的预期，但考虑到现货贴水较大以及潜在的风险因素，等待回调做多或许是更为稳妥的策略。

当铝价出现一定幅度的回调时，市场风险得到部分释放，同时下游企业的采购需求可能会重新释放，为铝价提供支撑。此时入场做多，可以在一定程度上降低投资风险，提高收益概率。当然，投资者还需要密切关注市场动态，及时调整投资策略，以应对市场的变化。

铝市场目前正处于一个关键的发展阶段，短期铝价有望继续偏强运行，但风险也不容忽视。投资者需要保持冷静的头脑，理性分析市场形势，制定合理的投资策略，才能在这个充满机遇和挑战的市场中稳健前行。
　　
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