2025年12月4日，国内碳酸锂市场延续下行趋势，电池级碳酸锂价格区间下移至91,100-94,600元/吨（均价92,850元/吨，单日降幅达1.45%），工业级碳酸锂同步跌至89,700-92,000元/吨（均价90,850元/吨）。这一价格波动折射出新能源产业高速扩张与传统供应端产能释放之间的深层博弈，行业结构性矛盾进一步凸显。
供给端：矿端复产加速与产能释放共振
国内锂云母矿复产进程持续推进，叠加非洲锂辉石进口量保持高位，市场现货流通量逐步增加。盐湖提锂企业受季节性因素影响产能略有收缩，但锂辉石提锂产能占比显著提升，有效对冲季节性波动。值得注意的是，部分海外矿商加速抛售库存，进口碳酸锂总量虽环比下降，但仍维持较高水平。冶炼厂库存周转天数缩短，但社会总库存仍处历史高位，去库进程较前期有所放缓。
需求端：新能源车与储能双轮驱动分化
新能源汽车市场保持高增长态势，动力电池装机量同比实现两位数增长，但电芯厂排产节奏环比小幅回落，正极材料库存压力逐步显现。储能领域需求保持韧性，国内新型储能装机量持续保持高位，但海外市场因电价波动导致订单交付延迟。市场呈现“长协锁量、散单缩量”特征，下游材料厂采购周期明显缩短，现货成交集中于当前价格区间。
市场博弈：期货贴水扩大与套保策略调整
碳酸锂期货主力合约贴水现货幅度显著扩大，反映市场对一季度价格下行的预期强化。贸易商加速抛售长协外库存，现货市场隐性库存显性化趋势明显，部分企业通过期货套保锁定利润。电池厂与矿商年度长协谈判陷入僵局，双方对价格系数分歧较大，采购量级博弈影响短期流动性。
政策端：环保核查与标准升级双向施压
工信部启动碳酸锂行业环保专项核查，多个地区冶炼厂因排放不达标被限产，行业集中度提升趋势显现。新修订的碳排放核算方法要求企业披露全生命周期碳足迹，推动盐湖提锂企业技术改造成本增加。欧盟碳边境调节机制第二阶段实施，出口至欧洲的碳酸锂需额外支付关税成本，倒逼企业布局海外认证。
宏观变量：锂价周期与金融属性共振
大宗商品金融属性强化，碳酸锂期货持仓量显著增加，跨境套利交易活跃。但需警惕美联储政策调整带来的流动性冲击，当前价格波动率攀升至历史较高水平。美元指数波动与LME锂期货价差扩大，进一步加剧市场情绪波动。
后市展望：供需再平衡中的结构性机会
当前价格已接近部分高成本矿企成本线，但具备盐湖提锂成本优势的企业仍维持合理利润空间。若新能源汽车销量增速低于预期，价格中枢或下探关键支撑位。中长期看，掌握锂云母提锂技术突破及海外资源布局的企业，将在行业集中度提升过程中占据优势，行业格局有望进一步优化。
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