（长江有色金属网2025年12月26日电） 今日，国内硫酸钴现货价格小涨，硫酸钴均价攀升至92,700元/吨（单日涨100元/吨），电池级产品均价同步上涨至93,300元/吨（单日涨100元/吨），行业供需格局从“宽松过剩”向“结构性紧平衡”加速转变，全球钴供应链重构与新能源产业升级形成共振。
供给端：资源国政策硬约束持续发酵
全球钴原料供应面临刚果（金）出口配额制度与印尼项目延迟的双重冲击。刚果（金）自2025年实施的钴出口配额制大幅缩减年出口量，首批配额原料预计2026年一季度才能到港。印尼镍钴项目因环保审查延迟投产，叠加南美盐湖提锂产能释放不及预期，全球钴原料缺口持续扩大。国内冶炼厂原料库存周转天数压缩至历史低位，高压实密度产品产能利用率达年内峰值，部分头部企业通过回收料补充产能缺口。
需求端：高镍化与新兴应用双轮驱动
新能源汽车市场进入年末冲量期，高镍三元电池装车量占比提升，单辆电动车硫酸钴用量虽同比下降，但总量仍保持增长。储能领域需求爆发更为显著，全球大型储能电站招标量激增，长寿命磷酸铁锂电池对硫酸钴需求形成刚性支撑。消费电子领域，折叠屏手机渗透率提升，单台钴酸锂电池用量增加，推动四氧化三钴需求增长。人形机器人领域单台钴用量达两位数，2025年全球消费量突破三千吨，成为新增长极。
市场博弈：冶炼厂挺价与下游刚需共振
面对原料成本攀升，冶炼厂普遍维持报价坚挺，硫酸钴现货升水扩大。下游电池厂通过长协锁定大部分原料供应，中小厂商转向回收料替代，但回收钴供应占比仍处低位。贸易商惜售情绪浓厚，现货市场以刚需小单为主，部分持货商囤积高成本库存待涨。电解钴社会库存降至安全边际以下，仅能维持短期刚需。
政策与宏观：资源主权争夺与金融属性强化
刚果（金）政府通过出口配额强化资源控制，计划对钴精矿征收特许权使用费。欧盟碳关税新政倒逼再生钴利用比例提升。美国《通胀削减法案》本土化条款加剧全球钴资源争夺。宏观层面，美联储降息推动美元指数走低，LME钴库存降至历史低位，现货升水扩大，金融属性强化推动价格中枢上移。
后市展望：短期价格或维持高位震荡，但供应硬约束下中长期上行趋势明确。具备刚果（金）配额资源的头部企业将优先受益，低端产能将加速淘汰。行业正从“量增价跌”迈向“量利双升”新周期，技术迭代与全球化能力将成为决胜关键。
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