一、宏观面

上个交易日美元指数纽约汇市尾市收于100.222，跌0.03%，美元指数在百点上方窄幅整理，以美元计价商品的持有成本压力有限。美股三大指数涨跌不一，道琼斯工业指数跌0.18%报51682.64，标普500涨0.17%报7650.50，纳斯达克涨0.39%报26522.54，市场风险偏好整体平稳。

国内方面，中美围绕300亿美元规模商品对等降税的磋商预期继续发酵，钢材被列入市场关注名单，不锈钢出口预期获得一定提振。

周末中东局势再度紧张，也门胡塞武装对沙特首都利雅得敏感目标及沙特阿美延布石油设施发动袭击，美国驻中东多国使馆密集发布安全警示，地缘风险抬升对能源与海运费成本构成扰动。

宏观面对不锈钢指引中性略偏多。

二、国际期货盘面行情

上个交易日LME伦镍收盘价16235美元/吨，跌30美元/吨，在16200美元/吨上方窄幅整理，前期连续回升的势头暂缓，但价格中枢仍处相对高位，成本端对不锈钢的支撑并未松动。库存方面，LME镍库存278826吨（9月18日），增加36吨，增幅较前期显著收敛，海外镍库存压力总体可控，对不锈钢的压制力度有限。

三、上期所盘面情况

上个交易日夜盘不锈钢2611合约收13655元/吨，较前结算价13690元/吨跌35元/吨；该合约夜盘开盘13650元/吨，盘中最高13705元/吨、最低13605元/吨，成交68147手、持仓134872手。同期沪镍2611合约夜盘收123660元/吨，较前结算价124060元/吨跌400元/吨。不锈钢盘面在13600元/吨上方窄幅波动，13700元/吨关口得而复失，多空在成本支撑与需求偏弱之间反复拉锯，短期方向暂不明朗。

四、库存与基本面

成本端，伦镍与沪镍同步小幅回落，但镍价中枢仍处高位；印尼IMIP园区受厄尔尼诺干旱影响冶炼厂电力供应，市场估算该园区面临30%至40%的减产风险，全球镍供给不确定性未消，镍铁与废不锈钢报价预期难以下移，300系成本锚保持坚挺。供应端，国内钢厂排产维持高位，300系产量未见明显收缩，社会库存仍处偏高水平。需求端，临近国庆长假，部分终端用户与贸易商开始试探性备库，无锡市场询价活跃度较前期略有提升，但下游对高价资源接受度有限，实际放量仍以刚需为主。成本坚挺与需求温和并存，价格下方支撑强于上方驱动。

五、长江市场行情

上个交易日无锡不锈钢市场报价多数上行、成交一般。304/2B卷板（2.0*1219）太钢报14900元/吨，涨50元/吨；同规格张浦报15100元/吨，涨50元/吨；304/NO.1卷板（6.0*1500）太钢、张浦、宝钢、酒钢均报13600元/吨，涨100元/吨，联众报13650元/吨，涨50元/吨；316L/2B卷板（1.2*1219）联众报29850元/吨，持平；201/NO.1卷板（3.0*1500）联众报8500元/吨，持平；430/2B卷板（1.5*1219）宝新报8100元/吨，持平。300系冷热轧资源普遍上调，400系与200系报价持稳，贸易商挺价意愿增强，下游按需拿货、节前备库尚未集中释放。

六、CCMN今日价格预测

伦镍与沪不锈钢夜盘同步小幅回调，但镍价中枢仍高、印尼供应扰动未消，成本端对不锈钢的支撑尚未松动；上个交易日无锡300系现货已率先上调50至100元/吨，现货表现强于盘面；不过社会库存仍处偏高位，终端对高价资源接受度有限，节前备库尚未集中释放，价格上涨动能不足。综合判断，预计今日不锈钢现货价格以稳为主，部分规格存在50元/吨以内的小幅调整空间。CCMN今日对现货不锈钢价判断：持平。304/2B卷板（2.0*1219）主流运行区间14850-15150元/吨。日内关注钢厂盘价指引及下游备库节奏。

CCMN小结：成本锚仍坚挺、无锡300系现货率先上调50至100元，但伦镍与沪不锈钢夜盘小幅回落、社会库存偏高压制涨幅，今日不锈钢现货主稳运行。

长江有色：小江