一、宏观面
上个交易日美元指数纽约汇市尾市收于100.222，跌0.03%，美元在百点上方窄幅整理，对以美元计价商品构成温和支撑。美股三大指数涨跌不一，道琼斯工业指数跌0.18%报51682.64，标普500涨0.17%报7650.50，纳斯达克涨0.39%报26522.54。国际油价回落，纽约商品交易所10月交货的轻质原油收100.30美元/桶，跌1.61美元、跌幅1.58%；11月交货的布伦特原油收103.87美元/桶，跌0.95美元、跌幅0.91%，能源与海运费成本小幅下移。国内方面，中美围绕300亿美元规模商品对等降税的磋商预期升温，市场对工业品出口环境的预期改善。周末中东局势再度紧张，胡塞武装袭击沙特利雅得敏感目标及延布石油设施，地缘风险对能源价格构成上行扰动。宏观面对氧化铝指引中性。
二、上期所盘面情况
上个交易日夜盘氧化铝2611合约收2707元/吨，较前结算价2672元/吨涨35元/吨；该合约夜盘开盘2668元/吨，盘中最高2717元/吨、最低2668元/吨，成交23606手、持仓92768手。盘面向上突破2700元/吨关口，重心较前期明显上移，量能同步放大，短期多头氛围有所升温，但供需宽松预期仍限制上方空间。
三、库存与基本面
基本面多空交织。成本端构成主要支撑，铝土矿(55-60%)均价595元/吨，与前值持平，西南地区铝土矿价格同样维持高位坚挺，矿价锁住氧化铝成本下限。供应端出现远期变量，几内亚大走廊矿业物流项目推进，中企联合体规划建设约160公里专用铁路连通桑图铝土矿矿区与维嘉角深水港，项目总投资预估超过30亿美元，全部建成投产后铝土矿年外运能力预计可达7700万吨，全球铝土矿可贸易货源趋于增加，对氧化铝成本端的远期预期形成压制。需求端，上期所铝周库存320954吨（9月18日），较前一周减少26729吨，电解铝库存持续大幅去化，显示下游消费尚可。国内氧化铝运行产能维持高位，市场流通货源充足，库存去化缓慢，供需宽松格局未改，下游电解铝企业多执行长单、现货补库意愿不足。
上个交易日长江综合华东、华南氧化铝市场报价延续暂稳格局。华东氧化铝均价2740元/吨，持平；华南氧化铝均价2655元/吨，持平，已连续多日报平。下游电解铝企业按需采购、备货谨慎，贸易商出货意愿较强，市场成交偏淡、观望氛围较浓，报价缺乏实际放量配合。
五、CCMN今日价格预测
矿价高位坚挺为氧化铝提供底部支撑，下游电解铝库存大幅去化亦带来需求侧支撑，盘面夜盘上涨35元/吨并突破2700元/吨关口，短期情绪有所回暖；但国内运行产能高位、供需宽松格局未改，几内亚铝土矿远期供应预期趋于宽松，现货报价已连续多日持稳，价格上行空间受限。综合判断，预计今日长江综合氧化铝价格以稳为主。CCMN今日对现货氧化铝价判断：持平。今日长江综合氧化铝价格预测：华东运行区间2720-2760元/吨，华南运行区间2630-2680元/吨。
CCMN小结：矿价坚挺托底、电解铝库存单周去化26729吨，盘面夜盘突破2700元/吨，但供需宽松未改、几内亚远期矿源预期压制，今日长江综合氧化铝现货看稳。
长江有色：小江
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