价格下跌:近期,氧化铝期货和现货价格均出现回调。期货价格上周五跳水,本周一继续走弱,近月合约跌幅居前。现货价格也从高位连续回落。
多重利空:价格下跌受多重利空消息影响,包括几内亚矿企运输恢复正常、山西地区氧化铝企业复产、以及国内部分地区氧化铝现货出现多笔低价成交。
产能高位:氧化铝产能高位运行,2025年新产能投产预期渐强,预计不包括复产在内的计划新投产能有1530万吨。
供应缓解:随着环保政策影响缓解和山西部分检修企业回归,氧化铝供应紧张格局明显缓解。
需求弱化:由于持续性亏损,四川、广西等地电解铝厂减产幅度扩大,原料库存回升。同时,电解铝下游需求也进一步弱化。
后市展望:下游对高价的接受度逐渐降低,持货商低价出货量级增加。短期现货量级难见大幅增加,但受高矿价支撑和进口氧化铝窗口关闭等因素影响,现货相对盘面仍有较高升水。
操作建议:氧化铝盘面易跌难涨,建议中长期以偏空思路对待。近月合约跌幅较深,月间价差存在收敛预期,可适当介入反向套利。
成本支撑:氧化铝企业生产成本受矿石价格上涨影响而上升,当前远月合约报价已接近企业现金成本加上平均利润的水平,短期继续大幅下跌的空间有限。
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