不锈钢2611合约正上演这轮静默的撤退，盘面在无人喝彩中悄然换血。10月29日盘中，该合约持仓降至6050手，较10月14日82069手峰值累计减仓逾76000手，成交仅2396手，而最新价格报13405元/吨，较昨结算13380元微涨25元。当资金加速离场、量能持续萎缩，盘面却逆势走稳，这种背离本身就释放出耐人寻味的信号，仿佛暴风雨前的海面，越是平静越暗藏变数。近月合约的流动性如退潮般迅速抽离，留给市场的已不再是喧闹的多空对垒，这场关于仓单与接货的沉默博弈，从持仓曲线的陡峭回撤不难看出，本轮移仓的决绝程度远超往常，资金对近月风险的规避已写进逐笔减仓里。
现货端的定盘价格仍与期货维持着显著的深贴水结构，这是贯穿近期不锈钢盘面最鲜明的底色。截至2026年10月28日定盘，无锡市场304/2B卷板太钢1.0规格报15050元/吨、张浦2.0规格报14700元/吨；佛山市场同品类太钢1.0规格报15300元/吨、张浦1.0规格报15750元/吨，佛山304/2B现货在10月28日普跌50元，折射出贸易商在需求平淡背景下主动让利的心态。以无锡太钢15050元/吨与期货13405元/吨对照，期现倒挂达1645元，佛山张浦口径倒挂更扩至2345元，深度贴水令现货持有者承受账面浮亏，而期货贴水则吸引套利盘伺机入场，只是近月持仓已薄，交割承接力受到直接考验。与此同时，沪镍2611合约最新118080元/吨，较昨结算117650元上涨430元，原料端的回暖与成材端的缩量走稳形成鲜明对照，更显不锈钢2611在弱流动性中守价的不易。从更高维度观察，持仓从82069手峰值降至6050手，反映产业与客户资金在移仓换月中主动撤离，近月流动性收紧推升了单笔冲击成本，也使得盘面价格更容易被分散买盘托起，从而掩盖了底层需求的真实成色。
综合来看，不锈钢2611合约在缩量减仓中守住13405元/吨，而现货定盘的松动与期货深贴水并存，交割月临近令参与方都难以在薄弱流动性中全身而退。期货贴水与现货高升水的裂口，本质上是远期需求信心被折价的结果，也是贸易商与下游在弱现实面前的共同选择。后续需重点关注现货定盘能否跟进下调以收敛倒挂，以及远月合约的增仓方向，远月是否重新吸引产业套保盘回流将成为关键观察窗口。若贴水结构延续，近月流动性缺失或将放大价格的尾部波动，这轮静默撤退的终章仍待揭晓，而这场关于定价权的隐性较量，或许才刚刚拉开帷幕。对于持仓已经如此单薄的近月合约而言，任何风吹草动都可能被价格放大，这也是当前盘面最值得警惕的隐性风险。
CCMN长江有色网讯 小江
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