【CCMN长江有色网讯】近12小时（8月4日21:40—8月5日09:40）铝市在地缘缓和与低库存之间正面对撞。美伊释放重大缓和信号，避险溢价大幅回吐，隔夜LME伦铝收3218美元/吨跌9美元、跌幅0.29%；但LME铝库存十五连降至260900吨，单日再减1750吨，把跌幅牢牢摁住。长江现货A00铝报23720元/吨大涨220元，铝升贴水却反向走扩至-25元。以下为十大热点事件盘点。

一、美伊释放重大缓和信号，避险溢价大幅回吐，伦铝高位回落。

卡塔尔称结束美伊冲突的斡旋取得进展，美财长、国务卿指霍尔木兹海峡重开讨论正在推进；美东时间8月3日白宫密集表态，特朗普称美伊磋商已启动，第一阶段优先打通霍尔木兹航道，该海峡承担全球约五分之一油气运输量。隔夜伦铝尾盘收阴报3218美元/吨跌9美元，成交20193手增2962手，持仓578177手减8973手。

解读：地缘缓和是本轮铝价最大的边际变量，中东供应中断预期与能源溢价被同步挤出。但霍尔木兹实际通航前景仍不明朗，海湾冶炼厂原料进不来、金属出不去的困局并未解除，避险溢价只是回吐而非出清；持仓减少近9000手说明多头主动离场，短线上方阻力增强。

二、LME铝库存十五连降至26.09万吨，单日再减1750吨。

8月4日伦铝库存报260900吨，较上一交易日下降1750吨、降幅0.66%，连续第十五个交易日下降；7月22日以来由27.68万吨降至26.09万吨，累计去化约1.58万吨，持续刷新本世纪低位区间。

解读：海外显性库存的刚性收缩，是伦铝在3200美元上方站得住的核心底气。库存降至26万吨附近，全球可交割现货已相当稀薄，一旦出现集中提货或挤仓资金介入，价格弹性会被急剧放大——这也是避险溢价回吐、油价暴跌双重利空下伦铝跌幅仍被控制在0.3%以内的原因。

三、长江现货A00铝报23720元大涨220元，升贴水却走弱至-25元。

8月4日长江现货A00铝均价23720元/吨涨220元，报价区间23700—23740元/吨；铝升贴水均价-25元/吨跌15元。广东现货A00铝锭23840元/吨涨230元，华南A00铝锭23790元/吨。

解读：价格涨、贴水扩，典型的价格由期货带、现货接不动。升贴水继续走扩至-25元，说明下游在23700元以上明显缩量，持货商出货积极性反而提升。现货真实成交没跟上盘面涨幅，背离若延续往往预示短线回调压力累积。

四、沪铝夜盘冲高回落，2609合约收23745元，日盘持仓大减4865手。

8月4日日盘沪铝主力2609合约开23625元、收23800元、结算23720元，较昨结23550元涨250元，日盘持仓35470手减4865手；隔夜夜盘开23800元、最高23840元、最低23715元，收23745元涨20元、涨幅0.08%，成交50877手，持仓242572手。

解读：日盘一根250元大阳线后，夜盘波动幅度不足130元，冲高即回吐。价格上涨过程中持仓反降，属典型减仓上行，增量资金入场意愿不强；23800—23840元已形成短期压力，缺乏新增驱动下更可能区间震荡消化。

五、《新型电力系统建设十五五规划》落地，2030年目标全线揭晓。

8月3日两部门正式印发该规划，明确到2030年非化石能源发电装机占比达65%、发电量占比达50%，新型储能装机3亿千瓦，建成支撑超1.1亿辆电动汽车的充电网络；配套目标为同期充电设施超4000万个、其中大功率充电设施约30万个。

解读：这是中长期需求端最重磅的顶层设计。电网升级改造、特高压输电、储能配套、充电基础设施四条线，每条都直接指向铝导体、铝合金结构件与铝线缆，对应用量以百万吨级计。但规划兑现是五年维度的事，短期难以扭转8月淡季的现实需求。

六、上期所铝库存降至44.87万吨创逾四个月新低，但绝对量仍处六年高位。

截至7月31日当周，上期所铝库存报448742吨，周环比减6350吨、降幅约1.4%；7月以来已从50.59万吨连续回落，单月累计去化超5.7万吨。

解读：去化方向没错，但绝对水平仍处近六年相对高位，这是压制铝价上方空间的关键。前期铝水比例偏低导致铸锭累库基数高，按当前节奏回到历史中枢仍需时间。国内降速去库与海外低位刚性缺货形成反差，这也是沪伦比值从7.43回落至7.38的直接原因。

七、氧化铝华东2760元持平，沪氧化铝2609收2643元，成本地板稳固。

8月5日长江综合氧化铝华东均价2760元/吨、华南均价2705元/吨双双持平；隔夜沪氧化铝2609合约收2643元/吨涨5元、涨幅0.19%。铝土矿价格保持稳定，氧化铝运行产能高位但下游电解铝刚需托底，期现两端均缺乏方向。

解读：按1.92吨单耗折算，原料成本约5299元/吨，叠加仍处高位的电力成本，电解铝成本地板被牢牢锁住。氧化铝连续三个交易日报平，既不让利也不施压，成本项暂时淡出定价变量，短期定价权重新交回宏观与库存。

八、油价单日暴跌超5%叠加美股全线大涨，输入性通胀与风险偏好双向拉扯。

8月4日美元指数微跌0.04%收99.858；道指涨1.71%报54085.88点、标普500涨1.79%报7736.52点、纳指涨2.59%报26584.99点。纽约商交所9月轻质原油期货跌4.57美元报75.77美元/桶、跌幅5.69%，布伦特10月原油跌4.41美元报79.36美元/桶、跌幅5.26%。美国7月ISM制造业PMI升至55.6为2022年5月来最高、连续七个月扩张，但标普全球制造业PMI终值53.9处三个月低位。

解读：弱美元加强股市对以美元计价的有色整体是正向驱动，但油价暴跌意味着能源成本回落、输入性通胀预期降温，商品的通胀对冲属性被削弱。两个PMI口径分化也让美国制造业景气成色存疑，铝在这场拉扯中处于中性偏承压位置。

九、绿电铝溢价扩至200元，铝加工材报价集体跟涨。

8月4日长江综合绿电铝均价23920元/吨涨220元，较A00铝溢价约200元；1060铝板26120元/吨涨220元、3003铝板26420元/吨涨220元；电工圆铝杆9.5MM报24700元/吨涨250元；12um锂电铝箔39470元/吨涨220元。铸造铝合金端A356.2报24200元/吨涨200元、A380报26200元/吨涨100元、ADC12报24100元/吨涨100元。

解读：绿电铝溢价从195元扩至200元，低碳属性定价仍在缓慢加码。加工材集体跟涨220—250元基本是对原铝涨幅的同步传导，电工圆铝杆涨250元略超原铝，与电力规划落地的预期发酵有关。但据CCMN了解，铝棒加工费仍维持低位，型材、板带箔订单增量有限，加工端跟涨不跟量特征明显。

十、算力网4万亿投资启动，AI给铝材派发隐性账单。

十五五算力网建设纳入国家六张网战略，新增直接投资规模达4万亿元，AI数据中心、高密度算力集群集中上马。8月4日大宗商品共振上涨，沪铜、沪锡涨幅居前，伦铜四连涨报14043.5美元创近三个月高位。AI算力使服务器供电母排、液冷散热模组的铝材属性被重新定价，六张网同步拉动铝线缆与导电材料需求。

解读：AI这条线对铝的传导比铜间接但并非无关——服务器供电铜排的铝替代、液冷板与机柜结构件、数据中心配套输配电线缆，都是实打实的用铝场景。但4万亿是投资规划口径，订单兑现需财政落地与实物工作量验证，短期难抵8月消费淡季的总量下滑。

CCMN小结：近12小时铝市的主线，是地缘缓和的利空与低库存的利多正面对撞。美伊缓和让避险溢价大幅回吐、油价单日暴跌逾5%，海外供应中断的想象空间被压缩；但LME铝库存十五连降至26.09万吨的硬现实，又把伦铝跌幅摁在0.3%以内。国内逻辑更纠结：现货A00铝大涨220元至23720元，升贴水却反向走扩至-25元，价涨量不涨；上期所库存降至44.87万吨逾四个月新低，绝对量仍在六年高位，去库成色打折。成本端氧化铝2760元连续报平，把定价权交还给宏观与库存。政策面是这12小时最亮的一笔，《新型电力系统建设十五五规划》与4万亿算力网投资给出了2030年的确定性增量，但兑现需要时间，撑不起8月淡季。操作上，预计今日沪铝2609合约运行区间23650—23880元/吨，LME伦铝运行区间3190—3250美元/吨，长江现货A00铝均价预计报23650—23700元/吨小幅下调；现货企业维持刚需采购节奏为宜，贴水扩大阶段可适度分批补库，避免在23800元上方追高。

【CCMN长江有色网讯 小江】