伦镍电子盘最新报16,302.40美元/吨（更新时间：12:52）。硫酸镍现货均价33,100元/吨（更新时间：7月9日），暂稳。新能源电池镍链因硫磺危机再现扰动，印尼MHP供给收紧成为新变量。
【核心矛盾：硫磺涨价 vs 电池镍供给】
全球硫磺价格持续大幅上行，直接冲击印尼采用高压酸浸（HPAL）工艺的镍冶炼产能。硫磺是HPAL关键辅料，成本飙升与供应紧张迫使部分产线降负荷。最新6月数据显示，印尼MHP产量环比缩水近三成。
【供给端：HPAL路线承压】
印尼是全球电池镍（MHP、硫酸镍中间品）核心供给国，HPAL路线对硫磺依赖高。硫磺危机使该路线成本与开工承压，而火法镍铁影响较小。供给扰动集中于新能源镍端，结构性分化。
【需求端：电池刚需稳健】
动力电池与储能对硫酸镍需求增长，MHP是重要原料。原料收紧若持续，将推升硫酸镍成本。当前硫酸镍33,100元暂稳，因企业有库存与长单，扰动尚未实质传导。
【产业链博弈：成本向电池端传导】
硫磺涨价使印尼HPAL厂利润压缩，或通过中间品提价转嫁。下游前驱体与正极厂面临成本压力，新能源镍供应链韧性受考验。库存消耗后价格弹性将释放。
【总结】
硫磺危机扰动印尼MHP，新能源镍链添变量。后续需关注硫磺价格、HPAL开工及MHP到港。
CCMN长江有色网讯 小江
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