据长江有色金属网最新数据显示，2025年2月11日，长江综合金属镨均价报1160000元/吨，较上一交易日大幅上涨40000元；氧化镨均价报902500元/吨，较上一交易日上涨30000元，两大品种同步拉升，单日涨幅显著，稀土市场迎来强势爆发。

作为稀土家族的核心品种，镨广泛应用于新能源汽车、风电、军工、高端制造等战略性新兴产业，其价格变动与行业景气度、供需格局、龙头动态密切相关。

供应端收紧凸显，供需缺口持续扩大

供应端的阶段性紧张与长期供需缺口，是此次镨系品种涨价的核心支撑。今日正值南方小年，春节假日临近（2025年春节为2月17日），国内北方、西南部分稀土矿山及冶炼企业提前停工休假，开工率及出货量均出现明显下降，同时物流运输逐步受限，现货流通进一步收紧，贸易商囤货惜售情绪浓厚，市场可流通货源减少，直接推动镨系价格上行。

从行业长期格局来看，稀土供需缺口持续扩大成为常态。据权威测算，2025年全球稀土需求约32万吨，供给约30万吨，已出现2万吨的缺口；其中氧化镨钕作为镨的核心关联品种，2025年全球供给11.27万吨，需求11.97万吨，缺口达5.8%，结构性短缺态势难以短期缓解。与此同时，国内稀土矿山安全管控、环保管控力度持续加码，稀土开采指标管控严格，叠加稀土矿采选行业固定资产投资虽同比增长41%，但产能释放存在滞后性，无法及时弥补当下供应缺口，进一步支撑镨系价格走高。

需求端多点爆发，高端领域刚需强力托底

需求端的全面爆发的强力托底，成为镨系品种价格上涨的重要动力。随着“新质生产力”推动下战略性新兴产业的快速发展，镨的下游需求结构持续升级，多赛道同步拉动需求增长。其中，新能源汽车作为最大需求引擎，表现尤为突出——一台新能源汽车的驱动电机需2-3公斤稀土永磁材料，高性能车型用量可达3-5公斤，2025年新能源汽车行业对稀土的需求占比已升至28%，成为镨消费的核心增长点。

风电、节能电机等领域的需求爆发进一步放大市场缺口。在“双碳”目标推动下，2025年全球风电装机预计达到150GW，对应稀土需求1.5万吨，其中海上风电对高端稀土磁体的需求激增，间接带动镨消费量增长；同时，工信部等六部门推动高效节能电机推广，2025年新增高效节能电机占比要求达到70%以上，稀土永磁节能电机的渗透率提升，进一步拉动镨系品种需求。此外，今日包头稀土高新区相关企业披露，当前稀土下游订单饱满，部分企业满负荷生产赶订单，春节期间甚至不停产，彰显了下游需求的强劲韧性。

龙头企业强势加持，市场预期持续升温

稀土行业龙头企业的动态，成为市场情绪的重要风向标，进一步助推镨系价格上涨。作为全球最大的稀土企业集团，北方稀土2025年业绩表现亮眼，预计全年实现归母净利润21.76亿元至23.56亿元，同比增长116.67%至134.60%，核心得益于稀土产品价格上涨及产销量提升。此前北方稀土已上调稀土精矿关联交易价格，2026年第一季度稀土精矿不含税价格较2025年第四季度上涨2.4%，累计涨幅达60%，原材料成本的攀升直接传导至镨系冶炼环节，倒逼金属镨、氧化镨价格跟随上涨。

龙头企业的产业链布局进一步强化市场信心。北方稀土加快推进新一代稀土绿色冶炼升级改造项目，子公司北方磁材5万吨磁材合金一期、北方招宝3000吨磁体等项目相继建成投运，产业链高端化、智能化、绿色化转型提速，进一步巩固行业主导地位。同时，全球有色金属价格攀升背景下，中资矿业巨头频频出手布局稀土资源，折射出市场对稀土价格长期看多的预期，间接带动镨系品种现货价格上涨。

宏观经济向好，行业景气度持续提升

国家权威经济数据与行业整体景气度，为镨系价格上涨提供了坚实的宏观支撑。据中国有色金属工业协会数据显示，2025年规上有色金属工业企业资产总额破6.6万亿元、实现营业收入10.2万亿元、利润总额5284.5亿元，同比分别增长8.2%、13.9%和25.6%，行业整体实现稳健增长。其中，有色金属企业工业增加值同比增长6.9%，高于全国规上工业增加值增速1个百分点，行业发展势头强劲。

政策层面的持续利好进一步提振行业信心。国家持续加大对战略性新兴产业的扶持力度，新能源汽车、风电、人形机器人等领域的政策红利不断释放，而这些领域正是镨系品种的核心消费场景，长期需求预期向好。同时，1月份制造业相关指标保持稳健，有色金属冶炼及压延加工行业景气度提升，进一步带动镨系等稀土产品需求回暖，推动价格上行。

后市展望：短期涨势延续，长期看好高端需求拉动

短期来看，春节临近，供应收缩态势将持续，下游节前补库需求仍有释放空间，预计镨系品种价格将维持稳中有涨态势。

长期来看，随着新能源汽车、风电、节能电机、人形机器人等高端领域的持续扩张，镨的需求将保持高速增长，而稀土供应受开采指标、环保管控等因素限制，供需缺口有望进一步扩大。同时，北方稀土等龙头企业持续推进产业链升级，高附加值产品占比提升，将进一步支撑镨系品种价格长期走强。后续需重点关注节后矿山复工进度、下游需求释放节奏及稀土行业政策变动，这些因素将直接影响镨系价格的后续走势。

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