近期，国内外汽车政策出现重大调整，对新能源汽车产业链中的小金属市场形成 “双向冲击”。国内以旧换新政策持续加码，叠加海外关税壁垒升级，锂、钴、镍、稀土等关键小金属供需格局面临深度重构。

国内政策红利释放，小金属需求激增

3月17日早盘，在政策利好的带动下，汽车服务板块早间高开，指数盘中一度涨逾2%，个股方面，建邦科技盘中涨逾18%，申华控股、漳州发展、上海物贸等多股纷纷跟涨。

消息面上，3月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》。其中提到，要加大消费品以旧换新支持力度，推动汽车、家电、家装等大宗耐用消费品绿色化、智能化升级，支持换购合格安全的电动自行车，实施手机、平板、智能手表(手环)3类数码产品购新补贴。推动二手商品流通试点建设，培育多元化二手商品流通主体，创新二手商品流通方式。 此外，还要延伸汽车消费链条，开展汽车流通消费改革试点，拓展汽车改装、租赁、赛事及房车露营等汽车后市场消费。培育壮大二手车经营主体，持续落实二手车销售“反向开票”、异地交易登记等便利化措施。加强汽车领域信息共享，支持第三方二手车信息查询平台发展，促进二手车放心便利交易。

在政策推动下，2025 年汽车以旧换新政策预计带动 1500 万辆新车交易，新能源汽车渗透率有望突破 50%。这一趋势直接拉动动力电池需求，锂、钴、镍作为三元电池和磷酸铁锂电池的核心原料，将迎来爆发式增长。

以锂为例，每辆新能源汽车电池平均消耗碳酸锂约 60kg，按 1500 万辆计算，新增需求将达 90 万吨。而国内锂资源对外依存度超 70%，政策刺激下，锂盐价格已从年初的 18 万元 / 吨反弹至 25 万元 / 吨，赣锋锂业、天齐锂业等龙头企业加速布局海外锂矿资源。

钴和镍的需求同样显著上升。三元电池中钴的平均用量约 5kg / 辆，镍用量达 8kg / 辆。随着高镍化趋势加速，镍需求增速将超过钴。华友钴业、格林美等企业通过印尼镍钴项目锁定资源，同时加码回收业务，以缓解原料压力。

稀土永磁材料在电机中的应用不可或缺，每台永磁同步电机消耗钕铁硼约 3kg。2025 年新能源汽车电机需求预计达 4500 万台，对应钕铁硼需求 13.5 万吨。北方稀土、五矿稀土等企业受益于政策红利，订单量同比增长 30% 以上。

海外关税政策扰动，供应链风险加剧

美国对加拿大、墨西哥加征 25% 关税的政策，扰乱了北美汽车供应链。通用、福特等车企面临成本上升压力，部分车型价格可能上涨 25%。这一政策对小金属供应链的影响主要体现在两个方面：

一是汽车减产导致需求下滑。若北美汽车产量减少 10%，将直接减少钴需求约 5000 吨、镍需求 8000 吨。二是供应链重构推高物流成本。汽车零部件跨境运输成本增加，可能传导至小金属原料进口环节，导致国内企业采购成本上升。

此外，泰国拟推出的汽车以旧换新政策，可能分流东南亚市场的小金属需求，加剧国际竞争。

政策 "双向震荡"，亟需构建多维度应对体系

资源保障：加速海外资源布局，通过多元化股权合作、长单协议等方式，重点强化锂、钴、镍等战略资源供应链稳定性。建议企业建立海外资源储备池，优化全球资源配置效率。

技术革新：加大固态电池、钠离子电池、无钴电池等前沿技术研发投入，突破关键材料技术瓶颈。通过材料替代和工艺升级，降低对稀缺金属的依赖程度，推动产业技术升级。

循环经济：完善动力电池梯次利用体系，建立覆盖 "生产 - 使用 - 回收" 的全生命周期管理模式。预计 2025 年动力电池回收市场规模将突破千亿，企业应构建智能化回收网络，提升资源综合利用率。

市场拓展：积极开拓欧洲碳关税政策区、东南亚新兴市场等海外增量空间，建立区域化供应基地。通过本地化生产和区域供应链布局，降低贸易壁垒带来的不确定性。

从产业演进视角看，新能源汽车渗透率提升将持续驱动小金属需求增长。具备资源整合能力的企业将在原料端占据优势，技术创新型企业有望在产品端形成差异化竞争力，而循环经济模式将重构行业价值链条。

建议关注资源自给率提升、关键技术突破、回收体系完善等三大核心赛道的发展机遇。