一、宏观面

11月2日纽约汇市尾盘，美元指数下跌0.16%，尾市收于101.719，非美货币普遍走强，以美元计价的有色金属获得估值修复窗口。美股三大指数涨跌不一，道琼斯工业指数涨0.41%报51983.98，标普500指数跌0.51%报7541.40，纳斯达克指数跌1.07%报25164.32，科技股回调压制了整体风险偏好。国际油价大幅下挫，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货跌7.66美元报96.46美元/桶，跌幅7.36%；伦敦布伦特1月交货合约跌8.66美元报104.77美元/桶，跌幅7.63%，能源成本回落对冶炼与运输环节形成间接减负。美国9月PCE同比反弹至3.6%，市场对12月加息25个基点的预期升至80%附近，美元走弱与加息预期升温并存，金属板块在流动性改善与估值压制之间反复权衡。

二、国际期货盘面行情

隔夜LME伦镍收盘价15500美元/吨，涨280美元/吨，伦镍在前期低点附近获得买盘承接，对不锈钢形成成本支撑。海外镍库存降至278238吨，较一周前减少1704吨，显性库存持续去化舒缓了镍价的下行压力。伦镍反弹直接抬升300系不锈钢的原料成本中枢，镍铁与废不锈钢报价随之坚挺，成本端对成材价格的托底作用重新显现。

三、上期所盘面情况

隔夜不锈钢2612合约收13870元/吨，涨375元/吨，开盘13600元/吨，盘中最高13900元/吨、最低13560元/吨，成交量137116手，持仓量106206手。夜盘放量拉升，单日涨幅接近2.8%，一举收复前期连续回调的失地，多头资金介入迹象明显。近月2611合约收13790元/吨，涨285元/吨，成交仅156手、持仓2640手，流动性趋于枯竭；远月2701合约收13885元/吨，涨360元/吨，成交66010手、持仓68980手，换月进程继续推进，但资金仍集中在2612合约。

四、库存与基本面

上期所镍库存106529吨，较前一周增加1041吨，连续多周去化的节奏暂告一段落，国内精炼镍供应偏紧的程度有所缓和。镍占300系不锈钢成本约55%，原料价格每上移一个台阶，成材成本重心便同步抬升。据CCMN了解，钢厂排产维持控量挺价思路，无锡地区社会库存处于偏低水平，现货资源并不宽裕，持货商惜售心态较浓。需求端，家电与厨具等传统消费进入季节性淡季，工程订单以按需采购为主，终端对高价资源的接受度有限，供需呈现供给收缩、需求走平的格局。

五、长江市场行情

11月2日无锡不锈钢市场304/2B冷轧卷板太钢2.0*1219规格为14550元/吨，张浦同规格14700元/吨，宝新14900元/吨，0.5毫米太钢薄料15650元/吨，主流报价较前一交易日持平；201系部分规格上调50元/吨，316L与430系报价整体持稳。市场成交仍以刚需补库为主，贸易商低价出货意愿不强，挺价心态未见松动，现货定盘在高位维持韧性。

六、CCMN今日价格预测

隔夜伦镍与沪镍同步走强，不锈钢期货放量拉涨后，与无锡现货的倒挂幅度由千元以上收窄至680元附近，成本推动与贴水修复形成合力。预计今日不锈钢2612合约运行区间13700至14100元/吨，伦镍关注15300至15800美元/吨。若现货成交能够配合放量，价格重心有望进一步上移。CCMN今日对现货不锈钢价判断：涨。

CCMN小结：原料端跳涨叠加低库存挺价，期现倒挂修复带动现货跟涨，今日不锈钢价格重心上移。

长江有色：小江