一、宏观面

11月2日纽约汇市尾盘，美元指数下跌0.16%，尾市收于101.719，非美货币普遍走强，以美元计价的有色金属获得估值修复窗口。美股三大指数涨跌不一，道琼斯工业指数涨0.41%报51983.98，标普500指数跌0.51%报7541.40，纳斯达克指数跌1.07%报25164.32，科技股回调压制了整体风险偏好。国际油价大幅下挫，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货跌7.66美元报96.46美元/桶，跌幅7.36%；伦敦布伦特1月交货合约跌8.66美元报104.77美元/桶，跌幅7.63%，能源成本回落对冶炼与运输环节形成间接减负。美国9月PCE同比反弹至3.6%，市场对12月加息25个基点的预期升至80%附近，美元走弱与加息预期升温并存，金属板块在流动性改善与估值压制之间反复权衡。

二、国际期货盘面行情

隔夜LME伦铝收盘价3097美元/吨，涨34美元/吨，海外低库存格局下铝价重拾升势。LME铝库存230775吨，较前一日减少425吨，较一周前减少3275吨，处于本世纪以来低位，海外显性供应偏紧为伦铝提供底部支撑。伦铝走强对铸造铝合金形成成本传导，进口废铝与铝锭比价同步上移，原料端对合金价格的压制边际减弱。

三、上期所盘面情况

隔夜铸造铝合金2701合约收22870元/吨，涨130元/吨，开盘22600元/吨，盘中最高22910元/吨、最低22500元/吨，成交量5641手，持仓量16989手。近月2612合约收22965元/吨，涨85元/吨，成交1323手、持仓6163手，报价高于远月，呈现近强远弱结构。同期沪铝2612合约收23275元/吨，涨60元/吨，成交105766手、持仓243703手，铝价整体止跌回稳，为合金盘面提供方向指引。

四、库存与基本面

上期所铝库存191018吨，较前一周减少21840吨，连续九周下降，国内铝锭显性库存降至近年同期低位。废铝市场供应偏紧的局面尚未缓解，再生铝企业采购成本居高不下，ADC12的成本刚性较强。需求端呈现明显分化，新能源汽车、储能与机器人轻量化部件对铝合金的需求保持增量，而建筑型材、传统压铸件订单进入淡季，开工率回升动力不足。据CCMN了解，再生铝厂多以销定产，成品库存处于中性水平，企业提价意愿受制于下游接受度。

五、长江市场行情

11月2日长江综合铝合金锭报价整体回落，ADC12华东23540元/吨、跌210元/吨，华南24070元/吨、跌200元/吨；A356.2铝合金锭华东23800元/吨、跌250元/吨；A380铝合金锭华东25650元/吨、跌200元/吨。市场询价氛围一般，下游压铸企业以按需采购为主，成交多为一单一议，贸易商让利出货意愿有限。

六、CCMN今日价格预测

隔夜伦铝与沪铝同步收涨，铸造铝合金远月合约跟随反弹，原料端成本支撑有所增强，但下游压铸订单尚未出现实质性改善，价格上行动能受限。预计今日铸造铝合金2701合约运行区间22700至23100元/吨，伦铝关注3050至3150美元/吨；今日长江综合ADC12铝合金锭价格预测：华东23400至23700元/吨、华南23900至24200元/吨。CCMN今日对现货铝合金价判断：持平。

CCMN小结：伦铝回升带动成本修复，但终端订单跟进不足，多空拉锯下铝合金价格以企稳为主。

长江有色：鑫鑫