一、宏观面

上个交易日至今，宏观面对铝合金偏中性。美元指数9月25日尾市收于100.971，下跌0.31%，美元走弱缓解有色板块的估值压力。美股三大指数全线上涨，道琼斯工业指数涨0.93%报51828.62、标普500指数涨0.51%报7743.41、纳斯达克指数涨0.48%报27068.72，市场风险偏好回暖。国际油价走低，10月交货的轻质原油期货跌2.20美元报每桶92.41美元，跌幅2.33%，对有色成本端的传导有限。国内中秋假期结束、国庆长假临近，下游压铸企业按需排产，节前备货以刚需为主。

二、国际期货盘面行情

LME伦外铝上个交易日收盘价3278美元/吨，涨26美元/吨。伦铝此前连跌三日报逾三周低位，上个交易日止跌反弹，中东局势缓和与美联储偏鹰立场的压制边际减弱，海外铝价企稳回升，对国内铝合金的成本端形成温和支撑。外铝合金收盘价2400美元/吨，持平，海外铝合金价格保持稳定。

三、上期所盘面情况

上个交易日铸造铝合金2611合约收23745元/吨，涨10元/吨，开盘23650元/吨，盘中最高23830元/吨，最低23550元/吨，成交量7702手，持仓17873手，期价窄幅波动、重心小幅上移。同期沪铝2611合约收24200元/吨，跌25元/吨，开盘24250元/吨，成交174945手，持仓280929手，铝价维持区间震荡，对铝合金的指引偏中性。

四、库存与基本面

海外方面，LME铝库存241375吨，与前一交易日持平，绝对水平处于近年低位。国内方面，上期所铝周库存降至306026吨，单周减少14928吨，去库趋势延续，低库存对铝系品种形成底部支撑。需求端，AI机房冷却与商业航天带动铝合金轻量化需求升温，正在成为铝消费新的增长点；但摩根士丹利预计2027年全球铝市由紧平衡转向过剩、铝价或下探2800美元/吨，美国50%铝关税反噬导致诺贝丽斯金斯敦工厂减产裁员，中期预期仍受压制。据CCMN了解，再生铝合金企业废铝采购成本偏高、利润空间偏薄，开工负荷提升有限。

五、长江市场行情

长江现货铸造铝合金锭(A356.2)上个交易日均价24600元/吨，持平，报价区间24400-24800元/吨，含税；铝合金ADC12均价24500元/吨，持平，区间24400-24600元/吨；铸造铝合金锭(A380)均价26600元/吨，持平；铸造铝合金锭ZLD104、ZL102均价均为24500元/吨，持平。长江综合ADC12铝合金锭(华东)均价24110元/吨，持平；ADC12铝合金锭(华南)均价24360元/吨，持平；A356.2铝合金锭(华东)均价24580元/吨，持平；A380铝合金锭(华东)均价26050元/吨，持平。市场交投氛围一般，持货商报价坚挺，下游压铸企业按需采购，整体成交以刚需为主。

六、CCMN今日价格预测

综合来看，伦铝止跌反弹、上期所铝周库存单周去化近1.5万吨至30.60万吨，低库存与成本端企稳对铝合金形成支撑；铸造铝合金盘面重心小幅上移，但下游旺季成色待验收、中期过剩预期压制上方空间。预计今日长江现货铝合金ADC12价格运行区间为24450-24550元/吨，CCMN今日对现货铝合金价判断：持平。

CCMN小结：成本端企稳叠加库存去化托底，需求跟进不足，铝合金价格持稳运行。

长江有色：鑫鑫