一、行情回顾
据长江有色网最新报价，今日长江现货1#铅均价报16275元/吨，较前日上涨125元/吨，现货端延续偏强运行。贸易商挺价出货意愿明显，下游铅酸蓄电池企业以刚需拿货为主，市场成交不温不火，货源偏紧格局未改。
期货端，铅主力PB2610今开16150元、最高16335元、最低16110元、收盘16245元，结算价16240元，上涨135元，涨幅+0.84%，持仓71460手、日增仓2020手、成交量83305手。盘面低开高走，多头持仓稳固，资金未见明显离场。
外盘方面，伦铅最新报1912美元/吨，下跌0.5美元，跌幅0.03%。伦铅窄幅回落，内外盘走势分化，沪铅凭借自身基本面独自走强。
二、驱动因素分析
产业面是今日铅价的核心驱动。废电瓶回收价格居高不下，再生铅冶炼利润被持续挤压，多地炼厂主动减产保价；原生铅方面检修产能尚未完全恢复，供应端偏紧仍是主线逻辑。需求端，铅酸蓄电池处于传统淡季尾声，汽车启停电池与储能备货需求稳健，但现货高价抑制了部分中小蓄企采购节奏，市场呈现供应紧、需求稳的格局。
库存端，LME铅库存近期波动有限，上期所仓单去化节奏偏慢，显性库存对价格压制并不明显。成本端，铅精矿加工费维持低位，矿端紧张向冶炼端传导，成本支撑扎实。资金面，沪铅持仓稳居7万手上方，多头并未撤退，说明市场对后市仍存期待。
三、CCMN小结
长江有色网分析师认为，废电瓶成本高企与矿端偏紧共同构成铅价下方硬支撑，现货货源偏紧格局短期难以扭转。但下游对高价接受度有限，追涨意愿不足，制约价格上行空间。预计短期沪铅维持偏强震荡，重点关注废电瓶到货节奏与蓄企节前备库力度。
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