期货行情：

宏观因素扰动金属市场，价格走势需谨慎观望

总体概述

近期，金属市场受到多重宏观因素的影响，包括美国大选结果、美联储降息预期的变动、特朗普政策的不确定性以及中国信贷数据的疲软等。这些因素共同作用于金属市场，导致各类金属价格呈现出不同的走势。

具体金属价格分析

1、铜

自特朗普当选总统以来，市场对于未来降息的预期减弱，导致资金在高位获利离场，铜市场遭遇抛售潮，铜价大幅下跌。同时，中国信贷数据的疲软进一步加剧了市场的悲观情绪。智利国有铜生产商Codelco向中国提供的精炼铜合约溢价持平，未能显示需求好转的迹象。国内下游企业因高价而谨慎采购，成交低迷。进口铜的清关流入使持货商不得不贴水出货，主流市场需求恢复缓慢，基本面弱势，预计今现铜价格将继续下跌。

2、铝

宏观环境偏空，美国通胀预期上升，美联储降息预期降低与特朗普政策共同推动美元走强，对金属价格形成压力。中国企业借贷活动疲软，社会融资总额增长率放缓至历史低点，限制了金属消费。尽管铝锭社会库存持续减少，且高位成本为铝价提供支撑，但当前铝价维持高位，抑制了下游企业入市补库的意愿。铝市场缺乏新订单跟进，成交疲软，预计今日现货铝价将呈现下跌趋势。

3、锌

特朗普重返白宫引发市场对美债前景的担忧，其减税和高关税计划将推升美债收益率，美元指数坚挺，有色整体承压。海外矿山扰动和冶炼厂原料趋紧导致生产积极性欠佳，而国内面临年底保产量预期，部分炼厂开工复产，但加工费低迷限制大规模提产。消费端进入季节性淡季，北方环保减产限制镀锌企业开工，下游对锌锭采购偏谨慎。供需双弱情况下，基本面矛盾不突出，预计今现货锌涨跌有限。

4、铅

大宗商品承压，原油价格连日下挫，宏观因素持续扰动市场。全球股市偏强运行，中国社融数据悲喜交加，居民贷款同比转增，企业中长期贷款同比少增，居民对经济复苏存担忧，企业看好经济前景。供给端因雾霾天气和环保督察导致物流受限和炼厂复产受阻，为铅价提供支撑。废电瓶回收量有限，供应趋紧，成本端进一步支撑铅价。当前现货市场多维持震荡行情，预计今现货铅小涨。

5、锡

美国大选结果确定，市场担忧特朗普政策将推动美国通胀预期，年内降息预期减弱，美元指数攀升至四个月高位，对金属板块形成压力。国内云南和广西精炼锡开工率增加，供应稳定，但锡价下跌后逢低采买改善。锡价窄幅震荡，等待新驱动因素出现，预计今现锡小跌。

6、镍

美国大选落幕，但相关政策前景担忧情绪升温，美元指数攀升至四个月高位，有色金属板块承压下行。精炼镍过剩持续，供需存在博弈，三元需求承压，硫酸镍价格弱稳。但印尼宣布对多种矿资源实施禁令，镍矿价格坚挺，对镍价走势有所支撑。预计今现镍涨跌不大。

总结与展望

近期金属市场受到多重宏观因素的影响，各类金属价格呈现出不同的走势。总体而言，市场担忧情绪升温，美元指数走强对金属价格形成压力。同时，中国信贷数据的疲软和企业借贷活动的疲软限制了金属消费。尽管部分金属基本面表现稳健，但下游企业采购谨慎，成交低迷。预计短期内金属价格将继续受到宏观因素的影响，呈现震荡走势。投资者应密切关注相关政策变动和市场动态，以制定合理的投资策略。