长江有色金属网讯：

5月20日（周一）亚盘，LME金属市场全线收涨。截止15:00，铜→涨2.31%报10963美元/吨，铝→涨0.46%报2633美元/吨，锌→涨0.53%报3059美元/吨，镍→涨2.20%报21565美元/吨，锡→涨0.57%报34495美元/吨，铅→涨0.07%报2212.5美元/吨。

【大摩：美联储9月开始降息，且年内三次较合适】

大摩在本周五的报告中指出：本周的数据帮助市场定价重新回到了今年两次降息的预期，我们认为市场仍低估今年降息的次数，但美联储需要更多证据才会开始降息。预计美联储将按计划维持利率直到9月份，但今年三次降息仍然是合适的。

【前高盛商品首席：铜是职业生涯中最佳的投资机会】

曾在高盛担任商品研究部门主管近30年，现为凯雷集团能源路径团队首席战略官的Jeff Currie在接受媒体采访时表示，铜是他职业生涯中最佳的投资机会。电气化的浪潮正在推动铜的需求增长，无论是电动汽车、支持人工智能的数据中心，还是为满足激增的电力需求而扩建的电网设施，都在全球范围内加速推进。然而，随着新铜矿产能减少，Comex交易所的铜价因供应紧张而创下历史新高。

【长江有色：COMEX铜逼空行情，铜价保持上扬】

上周，COMEX铜市场出现了逼空行情，这一现象引发了市场的广泛关注。与此同时，海内外铜库存的剪刀差进一步扩大，这背后反映了全球铜市场供需关系的微妙变化。在国内，铜库存仍然维持在年内的高位水平，显示出国内市场的供应相对充裕。然而，在海外，LME（伦敦金属交易所）和COMEX（纽约商品交易所）的铜库存则持续呈现去库趋势，这暗示着海外市场的需求相对旺盛。

随着出口窗口的打开，海内外精铜库存有望逐步实现再平衡。这是因为，在铜价高涨的背景下，海外市场的吸引力逐渐增强，国内的部分铜库存可能会通过出口渠道流入海外市场，以满足那里的旺盛需求。这种再平衡的过程将有助于缓解国内市场的供应压力，同时也将为海外市场提供更多的铜资源。

然而，值得注意的是，尽管市场出现了再平衡的趋势，但在长期原料端问题持续的情况下，预计全球精铜库存总体将仍维持低位水平。这是因为，原料端的问题限制了铜的生产能力，使得铜的供应量无法大幅增加。因此，即使需求回暖，铜的库存也难以出现大幅度增长。

从需求方面来看，随着国内地产政策的加码，精铜需求有望逐步回暖。地产行业是铜的重要消费领域之一，其需求的回暖将直接带动铜需求的增长。此外，随着全球经济的复苏和基础设施建设的推进，铜的需求也将进一步增加。这些因素共同作用下，铜的基本面长期向好格局将持续。

虽然短期内海内外铜库存的剪刀差扩大给市场带来了一定的波动，但从长期来看，铜的基本面仍然向好。在需求回暖和供应受限的背景下，铜价有望保持稳定上涨的趋势。