镍期货市场：美联储降息预期升温美指下挫流动性宽松利好实物资产 ，伦镍收涨3.16%；伦镍最新收盘报17290，比前一交易日上涨530美元/吨，涨幅为3.16%，成交19330手，国内方面，夜盘沪期镍高位运行，尾盘大幅收涨，沪镍主力合约2602最新收报135200元/吨，上涨950元/吨，涨幅为0.71%；

伦敦金属交易所（LME）1月5日伦镍库存报255354吨，较前一交易日库存量增加72吨。

长江镍业网讯：今日沪镍期货全线低开；主力月2602合约开盘报134100跌150，9：20分沪镍主力2602合约报137920涨3670；沪期镍开盘高开高走，盘面维持高位运行；宏观面，2026年金属市场喜迎“开门红”，以铜、锂、锡为代表的主要品种集体上涨，呈现出强劲的普涨格局。宏观层面，国内制造业PMI重返扩张区间，经济景气度回升，为需求端注入信心；海外则受美元走弱、地缘局势紧张（如美委军事行动）等因素叠加影响，推升了大宗商品的金融属性与避险溢价。从基本面看，政策与产业需求形成共振，国内绿色消费新政与CES科技浪潮共同强化了对铜、锂等金属的长期需求预期；而供应端受智利、印尼等地生产与出口政策扰动，叠加全球库存普遍偏低，进一步放大了价格的向上弹性。今日镍价将延续上涨趋势。
地缘警报：刚果（金）局势扰动供应预期
刚果（金）安全风险发酵。中国驻刚使馆1月6日预警，卢阿拉巴省等手采矿重点城市计划举行游行示威。作为全球重要的镍钴资源供应地，此类活动可能影响当地矿业生产与运输，加剧市场对供应链稳定性的担忧，为镍价注入短期风险溢价。
供应端：预期收紧与高库存的现实博弈
供应核心矛盾在于“预期紧、现实松”的错位。核心扰动来自印尼政策收紧：2026年镍矿石产量目标拟定为2.5亿吨，较2025年目标大幅下调34%，且拟对伴生钴矿单独征税。同时，淡水河谷印尼因生产计划未获批而暂停采矿，进一步强化了供应收缩预期。菲律宾雨季也对出货形成抑制。但需注意，当前LME与国内库存仍处高位，现实供应压力尚未解除，构成价格上行的约束。
需求端：短期淡季承压与长期韧性并存
需求呈现“短期弱现实、长期强预期”的特征。短期看，不锈钢与新能源产业链均处季节性淡季，高库存与排产下滑抑制需求。长期看，新能源汽车发展韧性不改，头部电池企业与镍企已锁定大额长单，为需求提供底部支撑，预计2026年一季度新能源车销量有望实现微增，需求复苏可期。
企业动态：龙头扩产与长单锁定强化预期
龙头企业年末聚焦资源布局与客户绑定。华友钴业、伟明环保、盛屯矿业等公司通过产能扩张、锁定头部客户长单、布局一体化项目等方式，巩固行业地位并强化对未来景气的预期，也为市场情绪提供支撑。
综合而言，现货市场报价随盘面上涨，但下游接货意愿低，成交清淡。短期来看，镍价将在印尼供应收缩预期、地缘风险溢价与终端淡季现实、高位库存压力之间持续博弈，预计维持高位震荡格局。操作上建议产业客户择机套保，投资者避免追高，重点关注印尼配额政策落地、刚果（金）局势演变及下游需求复苏信号。

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