美国10月通胀数据再度给金属市场泼下冷水，也打破了市场对通胀已趋势性回落的乐观假定。据CCMN平台11月11日报道，美国10月CPI环比上涨0.4%、核心CPI环比上涨0.3%，2项读数双双超出市场预期，令12月加息预期进一步夯实，美元指数随之走强，以美元计价的有色金属集体承压。宏观利空在隔夜盘集中释放，铝市成为被冲击的前沿，伦铝与沪铝同步承压的格局由此确立。
外盘率先反应，伦铝收盘价报3018美元/吨，较昨收3082美元/吨下行64美元，跌幅2.08%，重新考验3000美元/吨整数关口；受此传导，沪铝2612合约隔夜夜盘收报22170元/吨、重挫625元，触及2025年12月以来低位，盘中空头情绪一度主导。进入11月11日日内交易后，沪铝2612小幅修复，最新价格22425元/吨，较昨结22795跌370元（更新时间：12:05），较隔夜低点回升约255元，显示低位仍有买盘承接。现货端同步承压，长江现货A00铝均价22690元/吨、单日跌600元，电解铝与铝合金全线走弱，A356.2报23100元/吨、ADC12报23800元/吨均较前日下行400元以上；铝升贴水由贴水15元/吨转为升水15元/吨，基差修复有限，反映下游追涨意愿不足。值得留意的是，加息预期升温往往伴随美元指数走强，而伦铝以美元计价，汇率与利率的双重挤压令外盘压力更甚于内盘。
宏观压制与低库存支撑形成拉锯，是当前铝价最核心的矛盾。一方面，加息预期升温推高持有成本、压制风险偏好，伦铝与沪铝双双走弱；另一方面，上期所铝库存连续11周去化至132605吨的年内新低，为价格构筑了下方缓冲，LME铝库存亦降至2025年3月以来低位、俄铝占比接近100%，海外可交割货源高度集中。短期来看，CPI超预期带来的利空尚未完全消化，铝价或延续偏弱震荡，伦铝3000美元/吨关口的得失将成为外盘情绪的观察锚点。后续需关注美国通胀路径与美联储表态，若加息预期继续上修，沪铝2612恐再度下探隔夜低点，而低库存能否在移仓换月时转化为有效支撑，仍需下游开工率回暖来确认。
CCMN长江有色网讯 小江
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