国庆长假落幕，全球宏观风向成为铝市节后首日定价的指挥棒。美元指数攀升至102.2附近、美股三大股指集体收跌（道指下跌0.66%、纳指下跌0.22%），宏观避险情绪升温，内外盘铝价却走出分化：伦外铝收盘价3125美元/吨，较昨收3144美元/吨仅下跌19美元，韧性十足；沪铝2611合约最新价格23580元/吨，较昨结23900元/吨下跌320元（更新时间：12:05），节后补跌意味浓厚。
拆解这轮分化，外盘方面，伦外铝最新价3125美元/吨、现货结算3102.5美元/吨，昨收3144美元/吨，单日下跌19美元、跌幅0.60%，在美元走强背景下跌幅有限，持仓567347手显示资金并未撤离。与之对照，沪铝2611合约成交量109611手、持仓266226手居全合约之首，今开23600元/吨、最高23765元/吨、最低23570元/吨，盘面在开盘后逐波下探，反映节后国内多头对宏观逆风的集中定价。现货侧，A00铝长江现货均价23760元/吨下跌270元，长江综合A00铝23755元/吨、绿电铝23950元/吨同步回落，铝升贴水均价40元/吨（b20~b60）保持升水，表明现货端并未因盘面走弱而恐慌抛售。值得留意的是，上期所铝库存最新28.88万吨、单周去库17262吨，低库存缓冲了部分宏观冲击；从比价维度看，内外价差维持中性，进口窗口并未开启，国内电解铝供应压力因此受限，这也是沪铝虽录得320元跌幅却未失控的原因之一。
总体判断，美元走强与美股走弱构成节后铝价的短期逆风，但伦外铝的韧性、沪铝低库存与现货升水共同构筑了下方的缓冲垫；沪铝2611在23500元/吨附近的承接力度，将取决于后续美元指数能否回落及节后补库强度。宏观与基本面的拉锯，或令铝价短线维持震荡格局。对于下游而言，节后首日价格回落后，若升贴水持续走扩，将是不错的逢低补库窗口；后续需密切关注美元指数走向、伦外铝库存流向以及国内社库变化，这几组变量将决定铝价能否在低库存托底中企稳回升。
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长江有色网讯 小江
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