伦外锌43美元的中阳线，把内外盘定价权的拉锯再次推到台前：9月10日伦外锌最新4064美元/吨、涨43美元，而沪锌2610主力仅小涨25元至27510元/吨，沪伦比回落至6.77——当外盘主动上攻、内盘按兵不动，锌的定价主导权究竟握在谁手里？
沪锌2610合约最新27510元/吨（更新时间：12:25），较昨结27485元/吨涨25元，盘中最高27895元/吨、最低27480元/吨，振幅415元，成交134671手、持仓151669手均居首位，远月2611、2612最新27535元/吨、27525元/吨，对2610升水25元、15元维持Contango，近月2609报27540元/吨升水30元，曲线近端抬升而远月平坦，资金并未押注单边趋势。反观伦敦，伦外锌4064美元/吨较昨收4021美元/吨涨43美元，涨幅1.07%，现货结算4186美元/吨对应Back升水122美元/吨，持仓263822手处于高位，海外现货紧俏仍在支撑伦锌。把两边价格放在统一标尺上，沪伦比=27510÷4064≈6.77，较9月9日的6.83小幅回落，内强外弱的格局在单日出现反转；该比值自8月底6.80附近攀升至9月初6.93后持续回落，反映国内资金对锌的溢价正在被外盘上涨吞噬。
库存维度同样劈叉：LME锌库存9月9日115675吨较8月29日99125吨累增约1.65万吨，上期所锌库存9月4日当周148661吨连降2周，内外双向背离超过3万吨，给比价修复留下空间。矿端方面，锌精矿到岸加工费维持负110美元/吨倒挂，自去年11月正100美元下探至今未修复，成本对沪锌形成托底。沪伦比回落至6.77，意味着伦锌涨而沪锌跟涨乏力，内外定价权短期向伦敦倾斜；但低库存与负加工费构筑的成本中枢，又让沪锌难以深度回撤。后续需关注伦锌能否站稳4000美元上方，以及沪伦比会否向6.70继续靠拢。资金在Contango平坦曲线下选择观望，说明多空都缺乏单边底气。
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长江有色网讯 小江
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