不锈钢期货在8月27日午间缩量阴跌，盘面节奏与此前放量上攻形成鲜明反差。不锈钢2610合约最新价格14040元/吨，较昨日结算价14265元下跌225元（更新时间：11:30），日内最高仅触及14265元、最低下探14000元，265元的振幅几乎回吐了前一个交易日的全部涨幅。更值得玩味的是，价格回落之际主力持仓并未撤退，反而稳稳守在10.7万手关口之上，多空双方似乎都在等待更明确的信号再作抉择，这种价跌仓稳的组合在午间盘面并不多见。从技术形态看，不锈钢2610合约今日低开后始终未能收复14265元的昨结位，14000元整数位则成为多头死守的防线，午盘前后数度触及均获承接。从量价配合看，缩量伴随价格重心下移，通常意味着上攻动能暂歇，但10.7万手的持仓规模又封杀了深度杀跌的空间。
把盘口拆开来看，量能的退潮比价格本身更醒目。今日不锈钢2610合约成交量收窄至153960手，较8月26日的287578手骤减133618手，资金追涨杀跌的热情迅速降温；与之相对，持仓端却释放出截然不同的信号——不锈钢2610合约持仓107060手，较8月26日的106963手微增97手，近月不锈钢2609合约仅余7247手、次主力不锈钢2611合约持仓28302手，主力合约向2610集中、近月加速退出的结构纹丝未动。以持仓规模衡量，不锈钢2610合约107060手的持仓量，相当于不锈钢2609与不锈钢2611合约持仓合计的2倍以上，主力合约的定价话语权空前集中。跨月价差同样暗藏玄机：不锈钢2609合约收13990元、不锈钢2611合约收14060元，近月贴水格局延续，说明现货层面对远月定价依旧偏谨慎。期现一侧，无锡市场304/2B太钢卷板报15100元/吨（截至8月26日定盘），较不锈钢2610合约升水约1060元，较前期800-900元的水位进一步走阔，期现套利窗口被重新打开，现货高升水正成为盘面的隐性托底力量。值得注意的是，升水走阔往往发生在现货紧而期货弱的环境里，当前钢厂控货恰是现货坚挺的主因，这也解释了为何期货下跌而现货报价纹丝不动。
缩量下跌叠加持仓坚挺，这种组合往往意味着空头尚未大规模离场，而现货千元级的高升水又给盘面兜住了底部。若后续持仓继续维持10万手以上、而升水因现货坚挺难以收敛，盘面大概率转入横盘磨底；一旦持仓松动配合升水回落，调整空间才会真正打开。往后看，10.7万手的主力持仓会否松动、走阔的升水能否引来源源不断的套保盘，将成为不锈钢2610合约短线方向选择的核心变量，也将直接决定9月旺季前这轮调整的最终深度。从历史分位看，当前1060元的升水已处近年偏高水平，若后续钢厂放货或社库提速，升水回归将给期货带来额外压力。
CCMN长江有色网讯 小江
【免责声明】：凡注明文章来源为“长江有色金属网”的文章，均为长江有色金属网原创，版权归本网站所有，任何媒体、网站或个人未经本网站书面授权不得转载。凡本网注明来源：“XXX(非长江有色金属网)”的文章，均转载自网络，版权归原作者及其公司所有。本站已尽可能对作者和来源进行了标注，若有疏忽造成漏登，请及时与我们联系，我们将根据著作权人的要求，立即更正或删除有关内容。本网站所发布的文章目的在于传递更多信息，并不构成任何投资及应用建议。
