工业硅期货主力连续合约7月6日震荡企稳，收于8390元/吨，较上一交易日结算价8365元/吨上涨25元，涨幅0.30%。盘中最高触及8435元/吨，最低8330元/吨，成交量132377手，持仓307761手。现货方面，长江综合市场工业硅报价8200-8600元/吨，与前一交易日基本持平。
【核心矛盾：光伏需求支撑 vs 工业硅产能过剩】
工业硅约70%用于光伏产业链（多晶硅原料），光伏装机需求直接决定工业硅消费走势。2026年上半年，国内光伏新增装机约108GW，同比增长28%；全球光伏新增装机约320GW，同比增长约25%。光伏装机高增长带动多晶硅产量提升，2026年上半年国内多晶硅产量约95万吨，同比增长22%，对应工业硅消费量约380万吨。但供给端，工业硅产能过剩格局更为严峻。据中国有色金属工业协会数据，2026年上半年国内工业硅总产能突破600万吨/年，而表观消费量约480万吨/年，产能过剩约120万吨/年，产能利用率仅约80%。
【成本支撑：主产区电价上调预期增强】
工业硅生产能耗极高，生产1吨工业硅需消耗约12000-13000千瓦时电力，电力成本占总生产成本的40%-50%。云南、四川两大主产区依托丰富水电资源，工业硅生产成本具备比较优势。但2026年夏季，西南地区降水偏少，水电出力同比下降约8%，电价上调预期增强。据云南电网公司数据，2026年汛期平均上网电价较2025年同期上涨约0.02元/千瓦时，折合工业硅生产成本抬升约240-260元/吨。成本抬升为工业硅价格提供了底部支撑，限制了价格进一步下行空间。
【光伏产业链价格战：向下游传导压力】
光伏产业链价格战持续升级，多晶硅价格已跌破部分企业现金成本线，光伏企业盈利承压，向上游工业硅反向压价。2026年上半年，多晶硅均价约45元/千克，较2025年同期下跌约35%，部分高成本多晶硅企业已陷入亏损。多晶硅企业开工率分化明显，头部企业开工率维持80%以上，中小型企业开工率不足50%。光伏产业链利润压缩，向上游原材料反向压价的传导链条清晰，工业硅价格上涨缺乏产业链整体盈利改善的配合。
【库存：社会库存高位，去化节奏缓慢】
工业硅社会库存维持高位。据中国有色金属工业协会统计，2026年6月底，国内工业硅社会库存约45万吨，较年初增加约8万吨，库存消费比约1.1个月，处于历史偏高水平。高库存压制现货价格弹性，即便光伏需求边际改善，高库存也会率先释放，削弱价格上涨动能。港口库存方面，天津港、黄埔港工业硅库存合计约12万吨，较2025年同期增加约3万吨。
【总结】
工业硅期货震荡企稳，短期受成本抬升和光伏需求支撑，下跌空间有限。但工业硅产能过剩格局未改，光伏产业链价格战向上游反向传导，高库存压制价格弹性，工业硅难以走出趋势性上涨行情。后续需关注主产区电价政策、多晶硅企业开工率变化及光伏装机节奏。
CCMN长江有色网讯 小江
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