锰硅2609合约最新价格5684元/吨，仅跌4元（11：30），硅锰现货报5750元/吨。盘面与现货的微弱价差，暴露出成本线的顽强抵抗。钢厂压价声不绝，铁厂却死守成本底。一场围绕锰系合金的利润拉锯，正进入刺刀见红的僵持阶段。多空都在等对方先松手，而成本底成了铁厂最后的盾牌。5684与5750之间66元落差，是期现对后市的两种投票。硅铁2609合约同日跌36元至5782元，双硅成本端共振承压。锰硅2609合约上一交易日结算价5688元/吨，最新仅较其下挫4元。硅锰与锰硅的贴水结构，是成本底最诚实的注脚。
硅锰现货较期货升水66元，期现结构呈现小幅倒挂。锰矿与电力构成硅锰核心成本，当前冶炼已逼近盈亏平衡线。双硅成本端均承压。钢厂在招标中持续压价，试图将原料成本向下游转移。能耗双控约束供给弹性，铁厂难以通过扩产摊薄固定成本。锰系合金社会库存维持中性，供需未现显著失衡。成本支撑与钢厂压价的博弈，决定短期价格箱体下沿。锰矿到港节奏与电价浮动，是成本底的两条命脉。兰炭与焦炭价格的高位运行，进一步抬升铁厂边际成本。硅锰5750元现货较锰硅2609合约5684元高出66元，期现背离考验套利盘进出；该66元价差对应现货溢价率约1.16%。横向比较，硅铁2609合约5782元/吨较锰硅2609合约5684元/吨高出98元，双硅期货价差维持在百元以内；硅锰现货5750元/吨与硅铁现货区间下沿5800元/吨仅差50元，锰系相对硅系的折价清晰可见。河钢7月硅铁招标定格6130元/吨为双硅板块提供参照坐标，该价格较硅锰现货5750元/吨高出380元，较硅铁现货区间上沿6100元/吨高出30元。以昨结价测算，硅铁自5818元/吨回落至5782元/吨，单日跌幅约0.62%；锰硅自5688元/吨回落至5684元/吨，单日跌幅约0.07%，锰系抗跌属性突出。同期钼铁337200元/吨、钨铁679500元/吨、钒铁82400元/吨、铬铁8250-13250元/吨维持高位，普碳与特种合金的分化格局清晰。
硅锰5750元/吨现货价，已是成本与压价的平衡点。锰硅2609合约5684元/吨较现货贴水66元，期市看空情绪未消。后续需关注锰矿到港量与电价政策变动。这场拉锯的天平，终将向成本或需求一端倾斜。僵持越久，突破时的方向就越值得警惕。谁先让步，谁就交出定价话语权。硅锰能否守住5750元关口，将检验成本支撑的真实成色。5684元的期货价格，已把钢厂压价的预期写进盘面。成本与压价的拉锯，注定在8月排产数据中见分晓。锰系合金的定价天平，已悄悄偏向能扛住成本的那一方。1.16%的现货溢价率，量化了成本底的硬度。
CCMN长江有色网讯 小江
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