根据长江有色金属网2026年6月3日发布的最新现货行情数据，国内锑市场延续弱势调整。当日，1#锑现货均价报每吨145,750元，较前一交易日下跌2,000元，单日跌幅约1.35%；2#锑均价报每吨141,650元，同样下跌2,000元，跌幅约1.41%。

从供给端审视，市场正经历“长期刚性约束”与“短期流通宽松”的复杂拉锯。

长期来看，锑作为全球稀缺的战略小金属，供给刚性极强。中国已将锑正式纳入国家战略性矿产及保护性开采特定矿种名录，并暂停受理新设锑矿采矿权登记申请，年度开采总量控制指标同比进一步缩减。海外方面，俄罗斯、缅甸等传统资源国产能持续萎缩，全球未来数年鲜有大型新矿投产规划。然而，短期市场流通货源却呈现阶段性宽松。

进入二季度，前期进口锑矿到港量增加，叠加国内冶炼企业维持正常生产，现货市场流通货源较为充足。尽管甘肃宕昌新增锑资源量的消息引发市场对远期供给增量的预期，但该矿山达产周期较长，短期内难以对现货市场形成实质冲击。这种“预期收紧、现实宽松”的格局，直接压制了短期锑价走势。

在需求侧，市场呈现出“传统需求托底”与“增量需求降温”的鲜明反差。

阻燃剂作为锑的第一大应用领域，在全球消防安全标准持续升级的背景下，需求保持稳健，构筑了市场的基本盘。然而，作为近年来核心增量引擎的光伏玻璃行业，近期正遭遇阶段性疲软压力。光伏玻璃是焦锑酸钠的唯一商业化澄清剂，其需求与光伏装机量直接挂钩。

近期组件库存偏高，下游企业采购节奏放缓，多以刚需补货为主，主动备货意愿不强，对焦锑酸钠的采购需求明显降温。储能、半导体、军工等领域的需求具备强刚性，但以长期稳定采购为主，短期难以形成集中补库来拉动价格反弹。需求端的整体偏弱，成为本轮锑价回调的重要推手。

政策环境正从国内管控与国际博弈两个维度，深刻重塑全球锑供应链格局，并强化其战略资源属性。

国内方面，政策组合拳持续加码。自2026年起，锑及锑制品被正式纳入出口许可证管理，并同步实施两用物项出口管制新规，实行穿透式监管。工信部与自然资源部联合发布的《关键战略矿产资源保供稳价与高质量发展行动方案（2026-2028年）》将锑纳入国家安全级一级管控清单，实行“开采总量配额+出口合规审查”双轨约束。国际上，为应对中国出口管制和保障供应链安全，美国已通过相关法案将锑纳入扶持范围，并向本土锑加工企业拨款用于产能扩建，旨在减少对华依赖。这种全球范围的战略资源争夺，显著提升了锑的战略溢价。

从更宏观的产业周期与全球市场视角观察，锑市场正面临历史性的结构性短缺，这为价格提供了长期支撑。

多家机构分析指出，当年全球锑供需缺口率处于较高水平，使其成为全球最紧缺的小金属品种之一。全球显性库存处于历史低位，极低的库存水平使得市场对任何供给扰动或需求回暖都极为敏感。尽管短期内，下游对高价的接受度有限，采购转为刚需谨慎模式，叠加部分贸易商获利了结，导致价格出现技术性回调。

综合来看，锑价的短期回调，更多是价格冲高至关键心理关口后的情绪释放与短期供需博弈体现，而非趋势性逆转。在资源稀缺、政策管控、新能源刚需三大长期逻辑支撑下，锑价整体中枢仍具备上行动力。随着后续光伏行业逐步进入补库周期，叠加海外原料供应不确定性增加，锑价有望逐步企稳。

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