2026年4月20日讯 据外电消息，Benchmark Mineral Intelligence（BMI）最新发布的报告显示，2025年全球主要铜矿商实际产量与修订后目标之间存在显著差距，这一现象暴露了全球铜供应预测体系中的关键盲点。报告重点披露了国内外龙头企业的产量表现，洛阳钼业（CMOC）逆势领跑，产量超额完成目标，而紫金矿业则因项目延误等因素未能达成产量指引，同时叠加多起矿山突发事故影响，2025年全球铜矿产量增速大幅放缓，进一步印证了铜供应预测偏差的普遍性与严重性。

龙头两极分化：洛阳钼业超额领跑，紫金矿业未能达标

BMI报告明确指出，2025年全球主要铜矿企业的产量表现呈现鲜明分化态势，头部企业的运营能力与项目管控水平直接决定了产量目标的完成情况。其中，洛阳钼业（CMOC）表现突出，成为全球铜矿企业中的“黑马”，2025年铜产量达74.11万吨，较年度目标超出11.1万吨，超额完成度显著，创下强劲的运营表现。据悉，洛阳钼业的优异成绩得益于其精细化管理与降本增效策略的落地，2025年公司整体产销两旺，除铜产量超额完成外，钴、钼等其他核心产品也均超出计划预期，同时公司正推进KFM二期建设，预计2027年投产后将年新增10万吨铜产量，向更高产能目标迈进。

与洛阳钼业的强势表现形成鲜明对比，紫金矿业2025年铜产量未能达到既定指引，产量缺口达6.5万吨。BMI分析认为，紫金矿业产量未达标的核心原因的是Julong项目扩建延误，同时非洲地区矿山产量走弱，进一步拖累了整体产能释放。不过从整体数据来看，紫金矿业2025年矿产铜产量仍实现1.6%的同比增长，主要增量来自西藏巨龙铜业、刚果金科卢韦齐等项目，部分抵消了部分矿区的产量下滑影响。

产量预测遇瓶颈：偏差凸显，增速大幅放缓

BMI在报告中着重强调，铜生产商公布的产量目标与实际交付产出之间的差异，仍是当前铜市场预测中一个被忽视但影响重大的因素。这种偏差不仅导致市场对铜供应的判断出现偏差，也给下游产业链的生产规划带来不确定性，成为铜行业发展中的潜在风险点。

除了企业自身产量与指引的偏差，多起突发因素进一步加剧了全球铜矿产量的不确定性，也导致2025年全球铜矿产量增速显著放缓。其中，印尼Grasberg铜矿发生重大泥石流事故，约80万吨湿物料涌入矿井，导致矿区全面停产，此次事故造成约52.5万吨铜供应损失，预计全面恢复生产需至2027年；刚果（金）Kamoa-Kakula铜矿受矿震影响下调生产预期，产量出现明显减产；智利El Teniente铜矿因周边发生4.2级地震引发矿井坍塌，造成6名矿工遇难，这座全球最大的地下铜矿陷入阶段性停产，进一步缩减了全球铜供应总量。

国际铜业研究组织（ICSG）的数据进一步印证了这一趋势，2025年全球铜矿产量增长率已从年初预测的2.3%大幅下调至1.4%，全球矿山端原铜产量达2300万吨，同比仅实现温和增长。ICSG分析指出，全球铜矿产量增速放缓，除了突发事故影响外，还受到全球核心在产铜矿平均品位持续下滑、老旧矿山占比过高、单位矿石处理成本上升等长期因素制约，这些因素共同加大了铜供应预测的难度，也凸显了现有预测模型的不足。

行业影响：供应不确定性加剧，市场关注后续产能释放

2025年全球铜矿产量预测偏差及增速放缓，已对全球铜市场产生连锁影响。一方面，供应端的不确定性推升了市场对铜价的支撑预期，尤其是多座核心矿山停产或减产，进一步加剧了全球铜供需的紧平衡态势；另一方面，产量预测的偏差也让下游铜加工、新能源、电力等行业面临原材料供应波动的风险，企业不得不调整生产计划以应对潜在的供应缺口。

BMI预测，未来全球铜矿产量增长将高度依赖新建及扩产项目的按期投产，尽管铜价处于历史高位且需求前景广阔，但矿山运营中的突发风险、项目建设延误等因素，仍将持续影响铜供应的稳定性，也对铜市场预测模型提出了更高要求。对于头部企业而言，提升项目管控能力、强化风险应对机制，将成为未来抢占市场份额、实现稳定发展的关键。

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