2025年12月5日，长江现货1#电解锰均价报16000元/吨，较上一交易日小幅上涨100元；从周度表现来看，本周电解锰价格实现连续第四个交易日上涨，累计涨幅已达500元，市场成交氛围逐步升温。

供应端的阶段性收缩成为推动价格上涨的核心动力。据多省市发布的秋冬季污染防治方案显示，2025年10月23日至12月31日为第一阶段管控期，对高耗能行业实施差异化生产管控。电解锰主产区广西、贵州等地部分企业因环保要求收紧，主动降低开工负荷或进入短期检修状态，其中贵州兴义某工厂因设备问题停产检修，日均减产约200吨，且复产时间未定。与此同时，行业龙头宁夏天元锰业虽维持正常生产，但近期重心转向电解锰渣资源化利用项目，该项目每年可处理160万吨固废，短期内未释放新增产能计划。供应端的收紧直接体现在库存变化上，截至11月中旬，全国锰系合金企业库存虽仍处高位，但环比增幅已明显收窄，部分贸易商开始出现惜售情绪。

原料成本的持续攀升为电解锰价格提供了坚实支撑。作为电解锰生产的核心原料，锰矿市场自11月以来呈现坚挺上行态势，天津港半碳酸锰矿主流报价较月初上涨0.5元/吨度以上，加蓬块矿报价升至40.5元/吨度。外盘市场同样传来利好，NMT、Jupiter等主流矿商公布的12月半碳酸锰矿报盘均达4.1美元/吨度，且供应数量有限，市场接货积极性较高。尽管10月巴西对华锰矿出口量环比增加32.1%，但全年来看，国际锰矿供应仍呈偏紧格局，叠加国内锰矿港口货权集中度提升，贸易商抬价意愿强烈，进一步推升电解锰冶炼成本。此外，部分产区现货电价上调及焦炭价格上涨，也使得电解锰综合生产成本较10月累计上升约300元/吨，成本压力下冶炼企业提价意愿增强。

下游需求的边际改善则为价格上涨提供了关键动能。电解锰最主要的下游应用领域钢铁行业近期呈现回暖迹象，11月钢铁行业新订单指数达48.9%，较上月上升1.3个百分点，连续两个月回升，内需市场表现尚可。年末钢厂补库需求逐步释放，河钢集团11月硅锰招标定价5820元/吨，采购量16000吨，南方多家钢厂也陆续启动招标，采购数量合计超1万吨，钢厂对锰系合金的刚性需求为电解锰市场注入信心。同时，新能源领域对电解锰的需求稳步增长，用于动力电池正极材料的高纯电解锰订单量较三季度增长15%，成为需求端新的增长点。出口市场虽仍处弱势，但10月巴西对华锰矿出口环比增加，间接反映国内冶炼企业出口备货意愿提升，长期有望改善供需格局。

展望未来走势，电解锰价格短期或维持震荡上行态势，但涨幅可能受限。供应端来看，秋冬季环保管控仍将持续，主产区产能释放受限，叠加成本端锰矿价格易涨难跌，对电解锰价格形成强支撑；需求端方面，12月钢铁行业虽进入季节性检修期，但新订单指数回升显示内需韧性仍在，年末冲量或带动需求小幅回暖。不过，当前全国锰系合金库存仍达34.95万吨，高位库存可能制约价格上涨空间。行业分析人士表示，若后续钢厂补库需求超预期或锰矿价格进一步上涨，电解锰价格有望向16500元/吨区间迈进；若库存去化不及预期，价格可能在15800-16200元/吨区间震荡整理。

【文中数据来源网络，观点仅供参考，不做投资依据！】