一、宏观面

11月4日纽约汇市尾盘美元指数收于101.566，跌0.3%。美国中期选举结果明朗，民主党同时夺回参众两院控制权，特朗普承认选举结果并表示准备合作，市场将其解读为财政扩张预期升温与地缘风险下降，美股三大指数全线上涨，道琼斯指数涨3.03%报53356.12，标普500指数涨1.58%报7688.62，纳斯达克指数涨1.44%报25736.51。国际油价暴跌，纽约12月轻质原油跌7.97美元报88.12美元/桶，跌幅8.29%，伦敦布伦特1月合约跌8.98美元报94.62美元/桶，跌幅8.67%，伊朗局势降温与需求预期转弱共同施压。美元走弱与海外风险偏好回升，对以美元计价的金属形成偏多指引。美元指数回落至101.5附近，抬升铜价的估值中枢。

二、国际期货盘面行情

LME伦铜收盘价14016美元/吨，跌19美元/吨，跌幅0.14%，持仓250844手。前一交易日伦铜重挫291美元，隔夜跌势明显放缓，14000美元整数关口反复争夺后守住，海外情绪由恐慌转向观望。伦铜止跌对沪铜今日开盘形成中性偏多指引，早盘关注14000美元一线的得失。

三、上期所盘面情况

隔夜沪铜2612合约开106640元/吨，最高106780元/吨，最低105480元/吨，收106560元/吨，较昨结算涨330元/吨，涨幅0.31%，成交量56611手，持仓198505手。夜盘一度跳水至105480元，随后快速收复并站稳106500元上方，105500元一线承接强劲，107000元转为上方压力。日线收出长下影，短期跌势暂缓。

四、库存与基本面

海外方面，LME铜库存312250吨，单日增2600吨，10月下旬以来交仓压力持续释放，海外现货紧张程度较前期缓和。国内上期所铜库存44612吨，周减9744吨，处于近年低位，10月29日暂停阴极铜保税交割进一步锁紧近端可交割货源。现货升水是当下最硬的支撑，铜升贴水冲至2060元/吨，单日涨680元，back结构拉满，近月货源紧缺特征明显。下游漆包线、无氧铜丝报价随盘下调580元，铜杆企业接货以刚需为主，高升水对采买形成抑制。矿端，伦敦上市矿企拟以2.2亿美元全股票收购挪威北极铜矿，欧洲铜自给诉求升温，但品位下滑与产能约束未解，短期不改变偏紧格局。

五、长江市场行情

11月4日长江现货1#铜均价109460元/吨，跌580元/吨，价格区间109440-109480元/吨；铜升贴水均价2060元/吨，区间b2040-b2080，涨680元/吨。现货跌幅小于期货，持货商挺价意愿强烈，下游按需小单采购，成交较前一日有所转淡。

六、CCMN今日价格预测

沪铜2612合约预计运行区间105800-107200元/吨；LME伦铜预计运行区间13850-14250美元/吨。CCMN今日对现货铜价判断：涨，预计1#铜运行区间109700-110300元/吨。

CCMN小结：美元回落与夜盘长下影修复市场情绪，2060元高升水与4.46万吨低库存构成硬支撑，今日现货铜价止跌回升。

长江有色：鑫鑫