一、宏观面

11月4日纽约汇市尾盘美元指数收于101.566，跌0.3%。美国中期选举结果明朗，民主党同时夺回参众两院控制权，特朗普承认选举结果并表示准备合作，"分裂政府"格局下财政扩张与产业政策推进受限，政策不确定性上升但地缘风险溢价同步回落。美股三大指数全线上涨，道琼斯指数涨3.03%报53356.12，标普500指数涨1.58%报7688.62，纳斯达克指数涨1.44%报25736.51，半导体与电子链条情绪随之修复。国际油价暴跌，纽约12月轻质原油跌7.97美元报88.12美元/桶，跌幅8.29%，伦敦布伦特1月合约跌8.98美元报94.62美元/桶，跌幅8.67%。美元走弱抬升以美元计价锡价的估值中枢，油价回落则缓解电子产业链成本压力，两者对锡价形成中性偏多指引。

二、国际期货盘面行情

LME伦锡收盘价47190美元/吨，跌215美元/吨，跌幅0.45%，持仓20505手。前一交易日伦锡盘中一度下探46068.5美元，隔夜在47000美元附近获得承接，跌幅收敛至1%以内，海外空头动能明显衰减，但反弹高度有限。伦锡止跌对沪锡今日开盘形成中性偏稳指引，早盘关注47000美元一线支撑是否有效。

三、上期所盘面情况

隔夜沪锡2612合约开354070元/吨，最高355950元/吨，最低348490元/吨，收351730元/吨，较昨结算涨210元/吨，涨幅0.06%，成交量144049手，持仓44492手。夜盘高开后冲高回落，最低下探348490元，尾盘重返351000元上方，348000元一线支撑有效，353000-356000元为上方密集压力区。日线收出十字星，短期跌势暂缓，但反弹动能尚不足以扭转下行结构。

四、库存与基本面

海外方面，LME锡库存3940吨，单日减30吨，绝对水平仍处近年低位，仓单持续小幅流出，海外现货偏紧格局未改。国内上期所锡库存4790吨，周减298吨，冶炼厂原料库存偏低，加工费维持弱势。矿端，缅甸佤邦禁矿与越南锁矿的供应刚性没有松动，矿源紧张仍是中期最硬的底部支撑。需求端焊料占锡消费约50%，AI算力、人形机器人与光伏构成增量，但价格急跌后下游补库依旧谨慎。11月4日现货对期货升水由9700元快速收窄至7450元，夜盘期价反弹后现货相对期货转为小幅贴水，挺价基础被明显削弱。

五、长江市场行情

11月4日长江现货1#锡均价350750元/吨，跌17000元/吨，价格区间349750-351750元/吨。持货商出货意愿上升，下游焊料企业逢低少量接货，成交较前一日有所改善但未见集中补库，市场情绪仍以观望为主。

六、CCMN今日价格预测

沪锡2612合约预计运行区间348000-356000元/吨；LME伦锡预计运行区间46500-48000美元/吨。CCMN今日对现货锡价判断：震荡，预计1#锡运行区间349000-354000元/吨。

CCMN小结：伦锡跌势收敛、夜盘收复351000元，矿端刚性仍在，但现货升水快速收窄、下游补库谨慎，反弹空间受制，今日现货锡价小幅上涨。

长江有色：小江