一、宏观面

上个交易日美元指数尾市收于102.216，上涨0.08%，10年期美国国债收益率报5.24%，30年期报5.60%，美元与无风险利率的绝对水平仍高，对有色金属估值构成持续压制。但美股三大指数全线收涨，道琼斯工业指数涨0.83%报51654.95点，标普500指数涨0.59%报7811.54点，纳斯达克指数涨0.64%报27366.17点，市场风险偏好明显修复。费城半导体指数当日小幅收跌0.41%，全周累计下跌4.3%，半导体股多数走低，ARM跌超3%，英特尔、超威半导体跌超2%，半导体景气度仍处阶段低位，对焊料用锡的需求预期形成一定抑制。半导体用锡（焊料）是锡的主要消费领域，该指数的走向仍是追踪锡终端需求的关键变量。国际油价小幅上涨，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货上涨0.36美元报每桶91.85美元，12月交货的伦敦布伦特原油期货上涨0.44美元报每桶104.72美元。

二、国际期货盘面行情

上个交易日伦敦金属交易所伦外锡收盘价53000美元/吨，涨1505美元/吨，涨幅2.92%，持仓量21761手，在前一交易日重挫逾5%之后强势收复大片失地，并领涨LME基本金属。矿端供给刚性的底层逻辑未受短期情绪冲击，恐慌性抛售后的多头回补与空头减仓共同推动价格快速修复，外盘的强势反弹对沪锡开盘形成明显的正面指引。

三、上期所盘面情况

上个交易日夜盘沪锡2611合约收397930元/吨，涨6760元/吨，日内开盘395990元/吨，盘中最高400080元/吨，最低393830元/吨，成交量59426手，持仓量33881手。期价重新站回39.5万元上方并一度逼近40万元关口，393000元/吨一线成为短期关键支撑，上方压力集中在400000-402000元/吨，日线级别自超跌区域快速反抽，短期趋势向上。

四、库存与基本面

海外方面，伦敦金属交易所锡库存最新报4265吨，较前一交易日减少45吨，处于历史低位区间，LME锡库存的持续去化是外盘反弹的重要底气。国内方面，上期所锡周库存报7068吨，较前一周减少102吨。供给端约束依旧明确，缅甸佤邦禁矿已持续超过两年，全球锡精矿供给曲线长期缺乏弹性；云南锡业股份锡业分公司自9月30日起对冶炼设备启动例行停产检修，预计时长不超过45天，10月国内精锡供应预期收紧。需求端，焊料占锡消费约50%，AI算力与光伏焊带环节需求相对向好，但传统消费电子复苏偏弱，下游对高位原料的接受度有限，以刚需采购为主。

五、长江市场行情

上个交易日长江现货1#锡均价报393250元/吨，跌22500元/吨，价格区间392250-394250元/吨；长江综合1#锡均价报393100元/吨，跌22500元/吨。现货报价形成于上个交易日上午竞价时段，较充分反映了盘面的重挫，却未能同步跟随随后日盘尾段与夜盘的反弹；以夜盘397930元/吨折算，现货已由此前的升水转为贴水约4680元/吨。按两市价格折算，沪伦比价约7.51。期现结构的反转说明本轮反弹更多来自资金与情绪修复，现货端跟涨仍待需求实质性配合。

六、CCMN今日价格预测

综合来看，矿端硬约束、LME锡库存历史低位与云锡检修构成坚固底部，外盘2.92%的强势反弹与夜盘期价收复39.5万元共同修复市场情绪，现货在上个交易日大幅补跌后存在向上收敛空间。预计今日沪锡2611合约参考区间394000-404000元/吨，伦锡外盘参考区间51500-54500美元/吨，长江现货1#锡价格区间为399000-402000元/吨。

CCMN今日对现货锡价判断：涨。

CCMN小结：外盘强势反弹叠加LME与上期所库存双双下降，矿端刚性托底，现货大幅补跌后有望向上收敛，今日现货锡价看涨。

长江有色：小江