一、宏观面

隔夜纽约汇市美元指数收于101.959，涨0.15%，连续第二个交易日走高，对以美元计价的有色金属形成压制。美股三大指数全线上涨，道琼斯工业指数涨0.28%报52361.58点，标普500指数涨0.70%报7676.77点，纳斯达克指数涨0.82%报26169.38点，风险偏好有所修复。国际油价回落，WTI原油12月合约跌1.51美元报101.76美元/桶，跌幅1.46%，布伦特原油12月合约跌0.91美元报115.81美元/桶，跌幅0.78%，通胀预期降温对不锈钢冶炼端成本推动有限。

二、国际期货盘面行情

隔夜LME伦镍收盘价15525美元/吨，跌340美元/吨，跌幅2.14%，接连失守16000美元、15700美元两道关口，对不锈钢的成本支撑明显松动，按当前比价测算沪伦比约7.59。据CCMN了解，印尼莫罗瓦利园区协调减产的具体执行节奏仍待观察，MHP减半、镍铁减产20%的消息尚未转化为现货收紧，镍铁与高冰镍报价跟随盘面走弱，300系即期成本随之下移。

三、上期所盘面情况

隔夜不锈钢2612合约收13415元/吨，较前一交易日结算价跌160元/吨，跌幅1.18%，今开13555元/吨，盘中最高13570元/吨、最低13375元/吨，成交91336手，持仓117355手，量仓均居各合约之首；近月2611合约收13410元/吨，2701合约收13420元/吨，三合约价差收窄至10元，呈现贴水趋同的弱势结构。沪镍2612合约收117900元/吨，跌1410元/吨，跌幅1.18%，镍价破位拖累钢价，夜盘尾段跌势未止。

四、库存与基本面

LME伦镍库存降至279942吨，减732吨。上期所镍周度库存105488吨，减少1160吨，连续十一周去化，累计降幅逾6700吨。据CCMN了解，无锡市场300系现货流通充裕，贸易商让利出货意愿升温，下游管厂、板带企业以按需采购为主，接单量未见起色；钢厂排产维持相对高位，供强需弱格局延续。按10月26日定盘价测算，无锡304/2B冷轧与盘面价差拉开至1135元/吨，期现倒挂仍未修复，钢贸商挺价与盘面走弱的背离持续。

五、长江市场行情

10月26日无锡不锈钢市场报价分化，304/2B卷板2.0*1219太钢报14550元/吨，持平，张浦报14700元/吨，持平，宝新报14900元/吨，持平；304/NO.1卷板6.0*1500太钢报13400元/吨，跌50元/吨，宝钢报13450元/吨，跌50元/吨；304J1/2B平板2.0*1219太钢报13500元/吨，跌50元/吨；316L/2B卷板2.0*1219联众报28950元/吨，跌150元/吨；316L/NO.1平板6.0*1500联众报28000元/吨，跌100元/吨；201/2B卷板2.0*1219联众报8950元/吨，持平；430/2B卷板1.0*1219宝新报8100元/吨，持平。冷轧平价而热轧、316L与304J1普遍下调，终端采购压价明显，整体成交偏淡。

六、CCMN今日价格预测

预计今日不锈钢2612合约运行于13280-13550元/吨。伦镍单日重挫340美元，镍铁与废不锈钢成本同步下移，热轧、316L现货报价已先行下调50-150元/吨，冷轧挺价的基础被削弱；叠加沪镍跌破118000元/吨、下游接货意愿清淡，钢价短期缺乏反弹动能。CCMN今日对现货不锈钢价格判断：跌。

CCMN小结：伦镍跌340美元失守15700美元，沪镍跌1410元，无锡热轧及316L报价下调50-150元，成本与现货同步走弱，今日不锈钢现货价格承压。

长江有色：小江