一、宏观面

隔夜美元指数走强，纽约汇市尾市收于101.197，涨0.22%，对有色金属整体形成压制。美股三大指数全线回落，道琼斯工业指数跌0.67%报51481.51，标普500指数跌0.77%报7683.69，纳斯达克指数跌0.92%报26820.38，市场风险偏好转向谨慎。国际油价小幅收涨，纽约商品交易所10月交货的轻质原油涨0.19美元报92.60美元/桶，布伦特11月合约涨0.96美元报105.28美元/桶，能源与运输成本对铝价的传导有限。国内政策端，浙江发布海洋清洁能源产业发展指引，2030年产业规模目标突破3000亿元，聚焦海上风电、海上光伏、沿海核电，为铝材需求提供增量预期。综合来看，宏观面偏空，国内新能源与电网投资的用铝增量形成一定对冲。

二、国际期货盘面行情

伦敦金属交易所伦铝收盘价3248美元/吨，跌30美元/吨，持仓574833手。伦铝连续回落，盘面承压主要来自强势美元与海外需求受政策挤压的双重压力。技术面上，短期均线拐头向下，上方3300-3320美元构成压力，下方3230美元一线为近期支撑。伦铝走弱对沪铝开盘形成偏空指引，但低库存格局限制下行斜率。

三、上期所盘面情况

隔夜沪铝2611合约收24000元/吨，跌80元/吨，今开24000元/吨，盘中最高24055元/吨，最低23950元/吨，成交量53872手，持仓270700手。铝2611合约成交量与持仓量均为当前最高，是盘面最活跃合约。价格重心小幅下移后，短期支撑关注23900-23950元/吨，上方压力位于24100-24150元/吨。日线级别上，沪铝维持高位区间震荡，均线系统走平，短期方向以震荡为主，趋势性驱动暂不明确。

四、库存与基本面

海外方面，伦敦金属交易所铝库存241375吨，变化不大，绝对水平处于近年低位。国内方面，上期所铝周库存306026吨，单周减少14928吨，连续多周去库，低库存与可交割品牌偏紧共同托住近月价格，库存防线是当前铝价最实质的支撑。供给端，国内电解铝产能天花板锁定在4500万吨，运行产能逼近上限，供给弹性受限放大了库存信号的定价权重。远期预期端，老挝色贡省达真铝土矿及氧化铝综合项目一期规划年产氧化铝100万吨、总投资10亿美元，目标2028年投产；摩根士丹利预警2027年铝市将转向过剩、铝价或回落至2800美元，远期供应宽松预期压制价格中枢。需求端，浙江千万千瓦级海上风电基地建设与AI机房冷却、商业航天用铝形成新的增量引擎，铝合金ADC12均价24500元/吨、A356.2均价24600元/吨，需求侧亮点为铝价提供支撑。

五、长江市场行情

长江现货A00铝均价24170元/吨，跌70元/吨，价格区间24150-24190元/吨。铝升贴水均价40元/吨，涨10元/吨，报价区间b20-b60元/吨。持货商出货意愿平稳，下游加工企业按需接货，节前备货节奏温和，市场成交氛围一般。

六、CCMN今日价格预测

预计今日长江现货A00铝价格区间为24080-24180元/吨。隔夜伦铝回落叠加沪铝2611合约夜盘走弱，宏观逆风阶段占优；但上期所铝库存连降至30.60万吨、国内运行产能逼近天花板，低库存托底效应显著，铝价下行空间有限。

CCMN今日对现货铝价判断：跌。

CCMN小结：伦铝隔夜收于3248美元/吨，跌30美元/吨；沪铝2611合约夜盘收24000元/吨，跌80元/吨；上期所铝周库存降至306026吨、单周去库14928吨，低库存托底与远期过剩预期相互拉锯，今日现货铝价下跌。

长江有色：鑫鑫