一、宏观面

隔夜美元指数反弹至101.197，涨0.22%，强势美元对基本金属形成普遍压制。美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数跌0.67%报51481.51，标普500指数跌0.77%报7683.69，纳斯达克指数跌0.92%报26820.38，宏观风险偏好回落。国际油价小幅收涨，纽约商品交易所10月交货的轻质原油报92.60美元/桶，布伦特11月合约报105.28美元/桶，对锌价传导有限。国内方面，浙江发布海洋清洁能源产业发展指引，明确2030年产业规模突破3000亿元，海上风电建设将带动镀锌用锌需求，为锌消费打开中长期增量空间。综合来看，宏观面短期偏空，国内基建与新能源投资对镀锌需求的拉动形成对冲。

二、国际期货盘面行情

伦敦金属交易所伦锌收盘价3851美元/吨，跌43美元/吨，持仓263730手。伦锌在3900美元上方受阻回落，海外库存回升削弱了低库存支撑逻辑。技术形态上，短期均线走平，上方3880-3900美元构成压力，下方3830-3840美元为日内支撑区。伦锌走弱对沪锌开盘形成偏空指引，而沪伦比回落至6.84附近，进口矿成本端的压力随之缓和。

三、上期所盘面情况

隔夜沪锌2611合约收26490元/吨，涨25元/吨，今开26505元/吨，盘中最高26660元/吨，最低26415元/吨，成交量59620手，持仓141059手；锌2610合约收26425元/吨。锌2611合约成交量与持仓量均领先于近月合约，是资金聚集的主要合约。价格重心持稳后，短期支撑关注26400-26450元/吨，上方压力位于26650-26700元/吨。日线级别上，沪锌维持高位区间拉锯，均线系统纠缠，短期方向由单边转为震荡。

四、库存与基本面

海外方面，伦敦金属交易所锌库存123475吨，增加1875吨，连续回补削弱了此前的低库存支撑。国内方面，上期所锌周库存146209吨，减少2807吨，去库延续。期现结构上，长江现货0#锌对沪锌2611由贴水转为小幅升水，压铸锌合金锭对0#锌维持约620元升水，合金端溢价刚性尚未松动，反映下游压铸环节供需错配仍未缓解。成本端，锌精矿加工费倒挂约110美元/吨已持续约10个月，矿端偏紧格局未改，冶炼成本中枢对锌价形成底部支撑。需求端，镀锌与压铸企业开工平稳，浙江海上风电镀锌需求预期提供增量线索，但传统消费淡季特征仍存，下游以刚需采购为主。

五、长江市场行情

长江现货0#锌均价26530元/吨，跌170元/吨，价格区间26480-26580元/吨；1#锌均价26430元/吨，跌170元/吨。压铸锌合金锭均价27150元/吨，跌200元/吨。持货商正常出货，下游按需补库，现货升水小幅修复，成交氛围较前期略有好转。

六、CCMN今日价格预测

预计今日长江现货0#锌价格区间为26350-26500元/吨。隔夜伦锌回落与海外库存回补构成压制，但沪锌2611合约夜盘小幅收涨、矿端加工费长期倒挂的成本支撑仍在，多空因素交织下锌价以区间运行为主。

CCMN今日对现货锌价判断：下跌。

CCMN小结：伦锌隔夜收于3851美元/吨，跌43美元/吨；沪锌2611合约夜盘收26490元/吨，涨25元/吨；上期所锌周库存降至146209吨，矿端加工费倒挂构筑成本支撑，但多空交织叠加淡季效应，预计今日现货锌价下跌。

长江有色：小江