CCMN国际市场：今日伦铝震荡回落，LME三个月北京时间15：09报于3048.5美元/吨，较上一交易日结算价跌44美元/吨，跌幅1.42%。

国内期货：今日沪铝主力2608合约早盘冲高震荡，午后走势转跌；开盘价报22450元/吨，盘中最高22595元/吨，最低22375元/吨，昨日结算22485元/吨，尾盘收至22400元/吨，跌85元，跌幅0.38%；沪铝主力月2608合约全天成交201312手减少70577手，持仓量280842手减少6146手。

CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格22520-22560元/吨，涨280元，贴水10-升水30，持平；广东现货22505-22555元/吨，涨280元，贴水25-升水25，跌5元；上海地区22510-22550元/吨，涨280元，贴水20-升水20，持平。

宏观层面，周四亚欧时段美元指数回落至101.28附近，市场在非农数据公布前趋于谨慎，交易员减少方向性押注致使美元短线承压。然而，全球股市表现低迷，科技股领跌引发市场对AI产业泡沫的担忧及抛售行为。美联储政策立场整体仍偏紧，主席沃什重申通胀过高、必须坚定回归2%目标，并强调货币政策独立性与数据依赖原则。这一偏鹰派表态为美元下行提供了底部支撑。

国内方面，7月1日数据显示上半年百城新房价格延续结构性上涨。6月百城新建住宅均价17184元/平方米，环比涨0.16%，同比涨2%；二手住宅均价12639元/平方米，环比跌0.42%，同比跌7.68%。核心城市率先企稳，深圳二手房价6月环比转涨，上海连续四个月环比上涨。

产业基本面，海外端：挪威海德鲁宣布Slovalco铝冶炼厂将于2026年四季度重启7.5万吨产能，剩余10万吨视2030年后市场及电力协议而定，短期无增量冲击。美伊“伊斯兰堡谅解备忘录”推动霍尔木兹海峡航运恢复，维多集团首艘载铝散货船顺利通航，市场预期海湾铝产品出口将在数周内逐步恢复。但中东受袭产能（约300万吨/年）短期难速复产，LME库存降至近四年低位（约30.17万吨），全球约100万吨供应缺口未根本扭转。几内亚铝土矿出口管制政策仍处预期阶段，需警惕反复。此外，Magnitude 7 Metals计划重启密苏里州马斯顿铝厂首条电解槽，有望扩大美国原铝产能。国内端：西南进入丰水期复产加速，但国内电解铝产能已触及4500万吨天花板，当前运行产能约4430万吨，开工率96.1%，增产空间极有限。需求端传统淡季特征深化，下游加工龙头开工率降至63%（环比降0.4%），地产竣工疲软拖累建筑型材，光伏边框排产缩减，仅铝线缆依托电网订单维持高位。5月铝材出口同比增长约15%提供支撑，新能源车、储能、AI数据中心及电力板块高增构筑消费韧性，欧洲极端高温亦拉动空调出口回暖。

现货市场，今日刚需成交乏力，观望情绪主导。早市下游少量追涨补货，随后采购放缓，贸易商仅逢低接货，交投低迷。午后盘面大幅下挫，持货商跟随下调报价，个别买方逢低询价，但整体接货意愿低迷，有效交投匮乏。

综合来看，非农数据公布前市场观望情绪浓厚，美元维持高位区间震荡，当前铝市核心博弈点集中在美联储鹰派政策定价与产业端持续去库的现实对冲。短期叠加淡季需求走弱、宏观风险偏好回落的共振影响，铝价大概率延续偏弱震荡走势。

预计明日电解铝价格运行区间为22,100-23,200元/吨。

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