锰铁持平！锰矿企稳+钢招预期博弈

一、行情回顾

据长江综合最新报价，高碳锰铁FeMn65均价5450元/吨，较前日持平；高碳锰铁FeMn75均价6450元/吨，持平；中碳锰铁C2.0均价7900元/吨，持平；低碳锰铁C0.7均价9150元/吨，持平。散单与钢厂长单价差200-300元，现货商谈气氛偏淡。

锰硅主力合约SM2609（作为锰铁参考）开盘5744元，盘中高点5782元，最低5744元，收盘5770元，结算价5766元，涨幅0.28%，成交量139878手，持仓量550630手。锰硅盘面窄幅偏强，对现货锰铁价格传导偏弱。

成本：南非/澳洲锰矿CIF报价企稳，港口锰矿现货价偏稳。焦煤焦炭价格窄幅波动，各地冶炼电价无变动。测算主产区锰铁生产成本5300-5400元/吨，生产企业盈亏近零——成本倒挂限制下方空间。

供给：国内锰铁工厂开工率偏稳，停产/检修节奏缓慢。进口锰铁到货量环比持平。

需求：下游钢厂高炉开工率偏稳，粗钢产量环比持平。钢厂月度锰铁招标量预期偏谨慎，终端（基建、机械、造船）需求未明显回暖。

库存：锰铁工厂厂库环比小幅去化，港口保税库存偏稳，钢厂原料库存水位偏低。

锰铁持平的核心逻辑是锰矿企稳+成本倒挂限制下方空间，但钢招预期偏谨慎压制上方。锰硅盘面5770元窄幅偏强对锰铁传导偏弱。关注：①天津港锰矿现货价格；②7月钢招锰铁量价；③锰铁开工率变化。长江有色网分析师认为，短期锰铁5400-5500元区间磨底震荡，成本倒挂是底部硬支撑。

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