【周度核心洞察】
美联储鹰派预期重燃引爆全球资产定价重构，美元指数创下 13 个月新高，工业金属全周承压下行，镍锡铅三大品种同步走弱，空头主导格局清晰。本周长江现货市场情绪全面转向谨慎，月末日临近资金避险情绪升温，多空博弈进入关键窗口期。
国际宏观：加息预期陡升 全球风险偏好降温
本周全球市场核心矛盾聚焦美联储政策转向。美国通胀粘性超预期，5 月核心 PCE 维持高位，美联储 6 月议息会议点阵图释放年内加息信号，9 月加息概率飙升至 70%，市场从 “降息叙事” 彻底转向 “防御性收紧” 预期。地缘层面中东局势边际缓和，霍尔木兹海峡通航预期升温，能源风险溢价回落，进一步消解金属供应端支撑逻辑。
美元与美股：美元强势破位 美股科技股震荡
美元指数全周震荡上行突破 101.7 关口，创 13 个月新高，核心驱动来自美债收益率攀升与全球资金避险回流，实际利率上行持续压制大宗商品估值。美股呈现分化格局，纳指周内累计下跌超 3%，半导体板块波动加剧，科技成长股估值遭遇流动性收紧冲击；道指相对抗跌，市场结构极度分化，季末资金调仓与养老金抛压加剧盘面波动。
【金属行情复盘：空头主导 镍锡铅同步走弱】
本周长江现货 1# 镍先扬后抑大幅下行，周度总均价 131800 元 / 吨，周初冲高 134550 元 / 吨后连续三日下探，单日最大跌幅 2650 元 / 吨，周五收于 127800 元 / 吨，现货跟随期货同步走弱。1# 锡单边五连跌，周度总均价 394900 元 / 吨，环比下跌 8000 元 / 吨，周中单日急挫 12000 元 / 吨，供需支撑偏弱叠加宏观压制，下行惯性未改。1# 铅先稳后跌低位企稳，周度总均价 16260 元 / 吨，环比下跌 65 元 / 吨，周中触底后周五止跌走平，交投氛围转向观望。
【下周前瞻与布局建议】
下周临近月末叠加美国非农数据出炉，市场将聚焦通胀数据与美联储官员讲话验证加息路径。金属短期仍受美元强势压制，建议投资者控制仓位，镍锡关注下方支撑位测试力度，铅价低位震荡可等待企稳信号。宏观面若出现预期边际缓和，超跌品种有望迎来技术性修复，需警惕月末日流动性波动风险。
（注：个人观点，核心观点基于公开信息及市场推导，部分文段AI梳理，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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