盘面速览：宏观压制下钯金再探低位
今日钯金价格延续弱势，据长江有色金属网获悉，长江综合市场钯金均价报 363 元 / 克，较前一日下跌 4 元；国际钯金收报 1544 美元 / 盎司，单日跌幅达 3.55%。
宏观压制与供需疲软共振引发钯金抛售潮，即便俄钯双反终裁临近带来供应扰动预期，也难扭转短期弱势。叠加美元走强、风险偏好降温、油价推升通胀预期三重利空，钯金领跌贵金属，未来两日料震荡下行，1540 美元 / 盎司关口承压。
核心矛盾：供应宽松与政策变数交织
供需端延续过剩格局：俄罗斯、南非主产国供应稳定，全球汽车报废周期上行带动回收钯供给持续增长，短期无刚性扰动。需求端面临结构性压力，汽车催化剂核心需求受电动化替代与电动车渗透率提升持续承压，仅中国玻纤行业形成潜在新增需求。
政策面关键变量临近：美国针对俄钯双反终裁将于 5 月 19 日公布，若维持初裁将上调关税，阻碍俄钯流向美国市场，NYMEX 钯金已现累库迹象。机构分歧显著，部分看多供应收缩预期，部分看空需求疲软与宏观压制逻辑。
产业链困局：回收量激增，现货紧张缓解
供应端回收钯持续增长，全球汽车报废周期上行带动回收量提升，进一步补充市场流通量；需求端车企成本压力下减少备货，现货紧张程度近期明显缓解，叠加宏观面压制，价格缺乏反弹动力。产业链上下游博弈加剧，上游生产商减产保价意愿增强，下游企业则加速寻找替代方案。
后市展望：短期钯金震荡寻底，1500美元/盎司关口迎来攻防战。4月20日-21日，市场核心聚焦两大变量——美联储官员讲话与美伊局势演变，同时关注美元、美股走势持续性及俄钯双反终裁进展。机构分歧显著，看多者押注双反终裁引发供应收缩，看空者强调需求疲软与宏观压制。操作上建议轻仓应对，可采取区间震荡思路高抛低吸，或轻仓做空，目标1500-1520美元/盎司、止损1570美元/盎司，总仓位控制在4成内并严格风控；短期价格大概率维持1500-1560美元/盎司区间震荡偏弱态势，触底反弹需等待宏观转暖与需求实质性改善。
（注：个人观点，核心观点基于公开信息及市场推导，部分文段采用AI梳理，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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