【外盘播报】LME基本金属全线下跌铅镍领跌_有色金属行业要闻_长江金属资讯

【外盘播报】LME基本金属全线下跌铅镍领跌

2025-02-11 来源：长江有色金属网发布人: zhulij

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摘要： 2月11日（周二）亚盘，LME金属市场全新下跌。截止发稿，铜→跌0.76%报9376美元/吨，铝→跌0.26%报2651.5美元/吨，锌→跌0.77%至2824美元/吨，镍→跌0.88%报15385美元/吨，锡→跌0.79%报30900美元/吨，铅→跌0.88%报1982.5美元/吨。

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长江有色金属网讯：

2月11日（周二）亚盘，LME金属市场全新下跌。截止发稿，铜→跌0.76%报9376美元/吨，铝→跌0.26%报2651.5美元/吨，锌→跌0.77%至2824美元/吨，镍→跌0.88%报15385美元/吨，锡→跌0.79%报30900美元/吨，铅→跌0.88%报1982.5美元/吨。

【长江有色：库存累积与宏观因素交织，铜价上行驱动力待观察】

目前国内主流的铜库存正处于其季节性累积的阶段，且当前的累积幅度达到了自2019年以来的次高水平。这意味着市场上的铜供应量相对充裕。从下游需求端来看，大部分下游加工企业通常会在农历正月十五之后陆续复工复产。因此，在春节假期结束后的首周，市场需求主要以刚需采购为主，尚未出现明显的增长态势。此外，由于前期铜价维持在高位，这在一定程度上抑制了企业的备货意愿，导致短期内需求难以有显著的提升。

从具体行业的需求情况来看，电力行业和家电行业对铜的需求展现出较强的韧性。然而，在传统领域，如房地产行业，其复工进展相对缓慢，因此对铜消费的拉动作用有限。在原材料方面，近期铜精矿的零单交易价格（TC/RC）已经接近个位数的中低位水平，这表明原材料供应端也面临一定的压力。市场上甚至有传闻称，数家冶炼厂计划在3月份进行检修。在冶炼端亏损的情况下，精铜的产量受到了一定的抑制。预计在未来几年，尤其是2025年，我们将看到更多的冶炼厂减产和检修计划。同时，海外方面，嘉能可旗下的菲律宾冶炼厂已经暂停生产，这无疑将进一步加剧全球铜市场的供应紧张态势。

从宏观层面来看，本周宏观情绪整体偏暖，风险资产普遍上涨。在国内，政府推出的“两新”政策进一步加码，为市场提供了政策支撑。然而，特朗普政府对华加征关税的进展仍然存在较大的不确定性，这对铜价产生了多重影响。一方面，美国潜在的关税政策可能会推高美国乃至全球的通胀水平，从而间接支撑铜价上涨。本周，纽伦价差（即伦敦金属交易所与纽约商品交易所铜价的差价）受此消息影响，已经收于600美元上方。但另一方面，如果贸易壁垒进一步扩大，将抑制全球经济增长预期，从而对铜价形成下行压力。因此，当前铜价走势呈现出多空博弈的态势。

综合来看，本周铜价的上行主要是由宏观因素主导，同时原材料紧张的逻辑也起到了助推作用。然而，在未来几周，市场平衡预期持续偏弱，铜价继续上行的驱动力与去年二季度相比明显不足。

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