氧化铝期价跌至成本线，后市何去何从？_有色金属行业要闻_长江金属资讯

氧化铝期价跌至成本线，后市何去何从？

2025-02-10 来源：长江有色金属网发布人: tongwj

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摘要：近期，氧化铝期货价格遭遇全面抛售，期价直线跳水，主力合约1月累计跌幅近24%。

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近期，氧化铝期货价格遭遇全面抛售，期价直线跳水，主力合约1月累计跌幅近24%。春节假期归来后，这轮跌势稍有缓和，但近日期价仍在10个月低位处徘徊。针对氧化铝止跌企稳的原因、海外矿端扰动的影响、国内铝土矿到港量及复产情况，以及未来氧化铝产量和期价走势等问题，多家机构进行了会诊。

多数机构认为，氧化铝止跌企稳更多是受成本端支撑。目前盘面价格已经跌至行业完全成本附近，且供应端传出北方某氧化铝厂投产预期延后的消息，而需求端部分电解铝厂逐步开始复产，需求小幅回升预期亦有支撑。然而，整体上现货趋松状态仍难以扭转。

关于海外矿端扰动，机构普遍认为其冲击已基本解除。近期海外铝土矿到港量延续增加，几内亚地区港口发运量和海漂库存均呈现增加状态，澳大利亚受雨季影响发运略有放缓，但整体供应呈现增加态势。预计未来国内铝土矿到港量会持续提升。

国内铝土矿复产方面，机构指出，部分矿山仍处于停产状态，但春节期间停工的矿山已陆续开工，生产相对稳定。然而，企业对两会矿山政策持悲观态度，预计国产矿持续偏紧状态。氧化铝方面，目前暂未了解到大规模减产或检修计划，供应端产能增量仍在逐步落地。未来国内氧化铝产量大概率稳中有增。

对于后续氧化铝期价走势，机构认为当前期价跌至行业完全成本线附近，成本和投产预期延后消息给予支撑，后续继续大跌空间或相对有限。但短期现货趋松态势仍难以扭转，预计在成本线附近偏弱震荡为主。随着高成本氧化铝企业逐渐面临亏损压力，矿石价格回落幅度扩大是时间问题。因此，氧化铝出现实质性规模减产前价格仍有一定回落空间。不过，市场也关注新增产能的落地情况是否会导致新的供需错配，从而带来技术性反弹的机会。

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