2024年的镍市场经历了剧烈的波动，从年初的123000元/吨一路攀升至5月的高峰期160000元/吨，然后又逐渐回落到年初附近的价格水平。这一年，镍市场不仅展现了市场参与者的活跃性，也揭示了供需关系对价格走势的重要影响。

供需基本面方面

供应端：2024年，镍市场面临显著的供应过剩局面。全球镍矿产量出现了明显的增长，根据国际镍研究组织的预测，2024年全球镍矿产量预计达到352万吨，较2023年的336万吨上涨4.7%。其中，印尼作为全球第一大镍生产国，其镍矿产量占据了全球供应量的四分之三以上。这不仅是因为印尼拥有丰富的镍资源储备（占全球总量的42%），还因为该国在镍产业链上的快速扩张。特别是中国和印尼的低成本镍供应，正在加速淘汰海外高成本的生产能力。然而，供应过剩的程度在逐步加剧，给市场带来了较大的压力。

需求端：尽管新能源汽车产业作为镍需求的重要来源，在2024年前十个月中产量达到了977.27万辆，较前年增长25.26%，但全球经济复苏的步伐缓慢，尤其是欧美主要经济体的恢复情况未达预期，导致镍价受到压制。尽管中国经济在二季度展现出复苏迹象，并且四季度出台了刺激性政策，但终端需求仍然显得举步维艰，整体需求的恢复进程迟缓。此外，随着磷酸铁锂电池成本优势的突显，三元电池装车量占比持续走弱，对镍需求增量的贡献放缓。

市场波动与价格走势

2024年镍价年度价格走势整体表现为冲高回落，价格巅峰期在5月15日至5月28日；随后开启回落态势，价格逐渐回归理性。

2024年长江现货1#镍1月份至12月份年度均价报1333382.02元/吨，日均下跌18.8元。

上海期货1#镍1月份至12月份年度均价报132440.83元/吨，日均下跌47.77元。

2024年镍市场整体呈现先涨后跌的态势。年初，镍价在123000元/吨附近波动，随后在供给端扰动和宏观情绪的驱动下，镍价持续上涨，至5月末达到全年高点160000元/吨。然而，随着扰动逐步消化，受限于明确的供应过剩格局，镍价开始震荡下跌，并逐步跌至年初低点。

具体来看，镍价的波动受到多种因素的影响。例如，印尼RKAB审批的扰动、新能源需求旺盛导致的硫酸镍阶段性短缺、印尼政策变化等都对镍价产生了显著影响。此外，全球经济复苏的不确定性、美联储降息政策、国内稳增长政策等宏观因素也对镍价走势产生了重要影响。

后市展望

展望2025年，镍市场的供需格局仍将维持供大于求的过剩状态，但过剩幅度有望逐渐收敛。一方面，随着全球经济逐步复苏，基建设施加速推进，政策利好持续落地，以及新能源汽车等新兴产业快速发展，需求上涨将为镍价提供稳定支撑。另一方面，全球镍市场供应过剩情况有望得到改善。特别是印尼政府对镍矿的管控政策的实施，将有效减少全球镍的供应过剩，为镍价上涨提供有利条件。

然而，镍市场的未来走势仍充满不确定性。印尼政策的变化、全球经济复苏的进程、新能源汽车产业的发展趋势等都将对镍价产生重要影响。因此，市场参与者需要密切关注这些变量的变化，以制定合理的投资策略。

结论

2024年的镍市场经历了剧烈的波动，充分展现了市场供需关系对价格走势的重要影响。尽管镍价整体处于低位震荡格局，但随着全球经济逐步复苏和新能源汽车等新兴产业快速发展，镍产业有望迎来新的需求高峰。然而，供应过剩的局面和印尼政策的不确定性仍为镍价的未来走势增添了不确定性。因此，市场参与者需要保持警惕，密切关注市场动态和政策变化，以应对可能出现的风险和挑战。